Премия за «защиту» уже в цене компаний базового спроса США

Рост страхов на американском рынке с начала года, вызванных как возможной переоценкой сектора AI, так и усилением геополитической напряженности, способствовал росту котировок акций компаний защитного сектора. Можно сказать, что фонд XLP был обречен на рост: эскалация конфликта на Ближнем Востоке, неопределенность с пошлинами Трампа и коррекция технологического сектора на фоне новостей об увеличении капитальных затрат — все это создало идеальную почву для перетока капитала в сектор товаров первой необходимости. Дополнительным драйвером выступил взрывной рост акций тяжеловесов индекса — Costco и Walmart, которые, помимо прочего, поддерживались и корпоративными новостями. XLP оказался в «золотой точке»: дальнейшее усиление страхов, скорее всего, приведет не к продолжению роста, а к оттоку денег из рынка акций, а улучшение настроений — к возвращению интереса инвесторов к более рисковым активам. На данный момент премия за защиту, по всей видимости, уже отыграна: потенциал дальнейшего роста XLP выглядит ограниченным как в случае усиления, так и в случае снижения рыночных страхов.

Мы понижаем рейтинг бумаг фонда The Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) до «Держать», сохраняя целевую цену на уровне $88,3, что подразумевает потенциал роста 2,9%. Оценка основана на средневзвешенных консенсусных целевых ценах компаний, входящих в фонд, согласно Refinitv.

The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) — это инвестиционный фонд, дающий экспозицию на крупнейшие американские компании базового потребительского спроса.

В составе фонда 36 компаний, на пятерку крупнейших позиций приходится 40,6% активов ETF: Walmart (11,6%), Costco Wholesale (9,4%), Procter & Gamble (7,6%), Coca-Cola (6,4%) и Philip Morris (5,6%).

В разрезе по отраслям наибольшая доля у розничной торговли (33,3%), далее следуют напитки (18,9%) и товары для дома (17,0%).

Фонд ежеквартально выплачивает дивиденды. На горизонте 12 мес. инвесторы могут рассчитывать на выплаты с доходностью 2,3%.

Компании, удовлетворяющие нециклические потребности, обладают защитными характеристиками, так как спрос на их товары или услуги остается относительно стабильным вне зависимости от экономических циклов.

В начале 2026 года ключевыми вызовами для сектора остаются слабые потребительские настроения: индекс Университета Мичигана стабилизировался в районе 56–57 пунктов — почти на 20% ниже уровня предыдущего года. Несмотря на замедление общего CPI, цены на базовые товары и услуги по-прежнему высокие, а новый виток роста цен на бензин негативно сказывается на покупательной способности американцев.

Рост стоимости жизни продолжает смещать спрос в сторону недорогих и базовых товаров, что поддерживает выручку крупнейших игроков сектора, однако при дальнейшем ухудшении потребительских настроений компании отрасли могут столкнуться с риском замедления продаж и дополнительным давлением на прибыльность, особенно если инфляция вновь ускорится или рынок труда начнет ухудшаться.

Аналитический обзор от 24 октября 2025 г., Аналитический обзор от 1 ноября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 10.03.2026.

** Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».