Небольшой потенциал в акциях повседневного потребления США сохраняется
The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) — это инвестиционный фонд, предоставляющий экспозицию на крупнейшие американские компании первичного потребительского спроса.
С начала года акции биржевого фонда The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) незначительно подросли на 0,9%, когда широкий рынок увеличился на 14,6%. Отстающая динамика ETF вызвана ралли в бумагах технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом, которое не затронуло сектор базовых потребительских товаров. При этом XLP выступает в роли защитного актива, и в случае коррекции на рынке бумаги фонда могут показать более устойчивую динамику.
Мы повышаем целевую цену фонда The Consumer Staples Select Sector с $85,2 до $88,3. Потенциал роста составляет 11,2%, рейтинг «Держать».
Наша оценка базируется на средневзвешенных консенсусных целевых ценах бумаг, входящих в фонд, на основе данных Refinitiv.
| XLP | Держать | |
| 12М целевая цена, $ | 88,3 | |
| Текущая цена, $ | 79,4 | |
| Потенциал | 11,2% | |
| ISIN | US81369Y3080 | |
| Биржа | NYSE Arca | |
| NAV, млрд $ | 16,1 | |
| Управляющая компания | State Street Global Advisors Funds Management | |
| Плата за управление | 0,09% | |
| Дата создания | 22.12.1998 | |
| Отслеживаемый индекс | Consumer Staples Select Sector Index | |
| Доходность ETF | ||
| 1M | 1,3% | |
| 6M | -3,0% | |
| YTD | 0,9% | |
| 12M | -3,1% | |
| Крупнейшие позиции фонда | ||
| Walmart Inc | 10,6% | |
| Costco Wholesale Corp | 9,6% | |
| Procter & Gamble Co | 8,4% | |
| Coca-Cola Co | 6,0% | |
| Philip Morris International | 5,9% | |
| Mondelez International Inc | 4,6% | |
| Altria Group Inc | 4,5% | |
| PepsiCo Inc | 4,5% | |
| Colgate-Palmolive Co | 4,3% | |
| Monster Beverage Corp | 3,2% | |
В составе фонда 37 компаний, на пятерку крупнейших позиций приходится 40,4% активов ETF: Walmart (10,6%), Costco Wholesale (9,6%), %), Procter & Gamble (8,4%), Coca-Cola (6,0%) и Philip Morris International (5,9%).
В разрезе по отраслям наибольшая доля у розничной торговли (31,3%), далее следуют напитки (19,1%) и продукты питания (18,7%).
Фонд ежеквартально выплачивает дивиденды. На горизонте 12 месяцев инвесторы могут рассчитывать на выплаты с доходностью 2,8%.
Компании, удовлетворяющие нециклические потребности, обладают защитными характеристиками, так как спрос на их товары или услуги остается относительно стабильным вне зависимости от экономических циклов. Такие компании отличаются повышенной устойчивостью в условиях замедления экономики США, привлекая внимание инвесторов в условиях волатильности на рынках.
Повышенная инфляция продолжает давить на сектор. В сентябре 2025 года инфляция в США, по предварительным оценкам, ускорилась до 3,1% г/г, что стало максимумом с мая 2024 года. Рост цен обусловлен подорожанием товаров, попавших под новые тарифы, а также продолжающимся давлением в сегменте услуг — аренде жилья и продуктах питания. Несмотря на то что тарифный фактор пока не спровоцировал взрывной рост цен вне отдельных категорий, инфляция сохраняет «затяжной» характер, это повышает риски для рентабельности компаний сектора до конца года.
Рост затрат на персонал и сырье на фоне кадрового дефицита и торговых ограничений. Ужесточение иммиграционной политики в США приводит к дефициту рабочей силы, особенно в ритейле и сфере быстрого питания. Крупные игроки, такие как Walmart, McDonald’s и Chipotle, фиксируют рост фондов оплаты труда, а новые пошлины на сырье дополнительно повышают издержки производителей напитков и упаковки (например, Coca-Cola, PepsiCo).
Описание фонда
The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) — это биржевой инвестиционный фонд State Street Global Advisors, отслеживающий индекс Consumer Staples Select Sector Index. Фонд предлагает экспозицию на компании базового потребительского спроса США. Создан в декабре 1998 года, в настоящее время активы распределены среди 37 компаний, объем чистых активов на 24 октября 2025 года — $16,1 млрд.
Всего в фонде 37 компаний, на пятерку крупнейших приходится почти 40,4% активов, а на десятку — 61,5%. Среди крупнейших активов фонда — Walmart (10,6%), Costco Wholesale (9,6%), %), Procter & Gamble (8,4%), Coca-Cola (6,0%), Philip Morris International (5,9%), Mondelez International (4,6%), Altria Group (4,5%), PepsiCo (4,5%), Colgate-Palmolive (4,3%) и Monster Beverage (3,2%).
С начала года акции XLP выросли на 0,9%, фактически стагнируя на фоне ралли широкого рынка, также уступая динамике бенчмарку акций компаний дискреционного спроса — IYC. Бумаги ETF IYC в 2025 году повысились на 8,1%, S&P 500 вырос на 14,6%. Отставание акций потребительского сектора от динамики рынка вызвано ралли в технологическом секторе, и если в состав IYC входят акции таких компаний, как Amazon и Tesla, связанные с бумом AI, то XLP, состоящий в основном из классических ритейлеров и производителей продуктов, остался в стороне
Ребазированная динамика ETF на индекс широкого рынка (SPY), компаний циклического (IYC) и повседневного (XLP) спроса
Дивиденды
Фонд ежеквартально выплачивает дивиденды. По нашим оценкам, дивдоходность на горизонте 12 месяцев может составить 2,8%.
Перспективы отрасли
Потребительский сектор демонстрирует устойчивость в условиях экономической нестабильности. Компании, производящие товары первой необходимости, такие как продовольствие, гигиенические и бытовые товары, продолжают пользоваться стабильным спросом даже во время рецессии. Таким образом, акции компаний потребительского сектора, входящие в фонд XLP, остаются менее волатильными и предоставляют инвесторам относительно надежную защиту и стабильный доход, особенно в периоды экономической неопределенности.
Компании потребительского сектора США имеют значительную географическую диверсификацию продаж. По оценкам FactSet, компании базового спроса зарабатывают около 60% своей выручки на внутреннем рынке и 40% — на международных рынках. Это распределение доходов позволяет снизить риски, связанные с экономической нестабильностью в отдельных регионах, и воспользоваться экономическим ростом в других частях мира.
Обратная сторона постоянного и стабильного спроса на товары первой необходимости — относительно низкие темпы роста продаж потребительских компаний. По итогам 3К 2025, из 11 секторов компании базового потребительского спроса находятся на предпоследнем месте по росту выручки (+3,3% г/г). На полный 2025 год прогнозируется рост выручки 2,8% г/г.
Динамика выручки S&P 500 г/г в 3К 2025
Динамика выручки S&P 500 г/г на 2025 г.
Риски
Повышенная инфляция продолжает давить на покупательскую способность населения. В сентябре 2025 года инфляция в США, по предварительным оценкам, ускорилась до 3,1% г/г против 2,9% в августе, достигнув максимума с мая 2024 года. Рост показателя отражает подорожание товаров, попавших под действие новых тарифов, а также сохраняющееся давление на цены в сегменте услуг, в первую очередь на аренду жилья и питание. Базовая инфляция, по прогнозам, осталась стабильной на уровне 3,1% г/г, а месячные значения CPI и Core CPI составили 0,4% и 0,3% соответственно. Это указывает на то, что тарифный фактор пока не вызывает всплеска ценового давления вне отдельных категорий, однако общий тренд свидетельствует о затяжном характере инфляции и риске сохранения давления на рентабельность компаний потребительского сектора до конца года.
Сильный доллар давит на продажи и прибыль компаний потребительского сектора. Около 40% выручки компаний сектора — это зарубежные продажи. Часть международных производителей потребительских товаров из США в 2025 году отмечает негативное влияние валютных курсов на консолидированные финансовые результаты.
Иммиграционная политика, ужесточаемая администрацией Дональда Трампа, приводит к дефициту кадров в ритейле. Крупные работодатели (Walmart, McDonald’s, Chipotle) уже сообщают о росте затрат на персонал, а новые пошлины на сталь и алюминий негативно отражаются на операционных расходах компаний — производителей напитков и упаковки (Coca-Cola, PepsiCo).
Дальнейшее усиление тарифных ограничений в рамках политики Трампа может стать фактором давления на сектор: дополнительные издержки, связанные с импортом сырья и готовой продукции, окажут прямое негативное влияние на динамику доходов и операционную прибыль компаний, входящих в XLP.
Оценка
Потенциал роста стоимости фонда, рассчитанный по средневзвешенному апсайду компаний, входящих в него, составляет 11,2%, по нашей оценке, на основе данных Refinitiv. Целевая цена акций фонда равна $88,3, рейтинг «Держать».
| Эмитент | Таргет, $ | Текущая цена, $ | Потенциал | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | P/E, LTM | P/E, NTM | Дивидендная доходность, NTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Walmart Inc | 115 | 107 | 7,1% | 10,6% | 0,8% | 40,1 | 37,0 | 1,0% |
| Costco Wholesale Corp | 1 093 | 942 | 16,0% | 9,6% | 1,5% | 51,5 | 46,1 | 0,6% |
| Procter & Gamble Co | 171 | 152 | 12,3% | 8,4% | 1,0% | 23,3 | 21,5 | 2,9% |
| Coca-Cola Co | 80 | 70 | 13,7% | 6,0% | 0,8% | 25,2 | 22,0 | 3,0% |
| Philip Morris International Inc | 183 | 158 | 16,0% | 5,9% | 0,9% | 22,5 | 19,2 | 3,8% |
| Mondelez International Inc | 72 | 61 | 18,0% | 4,6% | 0,8% | 22,6 | 18,9 | 3,4% |
| Altria Group Inc | 60 | 65 | -7,1% | 4,5% | -0,3% | 12,3 | 11,5 | 6,7% |
| PepsiCo Inc | 159 | 152 | 4,9% | 4,5% | 0,2% | 29,1 | 17,8 | 3,9% |
| Colgate-Palmolive Co | 90 | 78 | 14,7% | 4,3% | 0,6% | 22,1 | 20,6 | 2,8% |
| Monster Beverage Corp | 70 | 70 | 0,2% | 3,2% | 0,0% | 43,0 | 33,4 | 0,0% |
| Остальные (суммарно) | - | - | - | 38,5% | 4,8% | - | - | - |
| Cуммарный апсайд | 11,2% |
Источник: Reuters, расчеты ФГ «Финам»
Техническая картина
На дневном графике акции фонда развернулись в краткосрочный восходящий тренд. Судя по слабеющей динамике последних дней, наиболее вероятным сценарием в краткосрочной перспективе представляется консолидация в нижней части боковика $79,5–83,5.
Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.10.2025.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.