Позитивная рыночная конъюнктура стала важным фактором смягчения риторики ЦБ РФ

25.03.19 11:37 Неделя на рынке

Почти всю прошлую неделю рынки были в "зеленой зоне" благодаря смягчению риторики ФРС, которая отказалась от двух дальнейших повышений в этом году и сориентировала рынки на остановку сокращения баланса с сентября этого года. При этом к концу недели волна оптимизма сошла на нет на фоне осознания, что резкое изменение позиции ФРС отражает возросший риск рецессии в США и ЕС. Произошедшая инверсия кривой доходностей КО США также считается предвестником рецессии. Дополнительным фактором нервозности является сохраняющийся риск "жесткого Brexit" из-за конфликта между законодательной и исполнительной властью Великобритании.

Россия успела воспользоваться моментом, разместив евробонды на $3 млрд долл. и 750 млн евро среди иностранных инвесторов (84% и 75% спроса, соответственно) при большой пере- подписке. Еженедельные размещения ОФЗ также проходят успешно: Минфин досрочно выполнил план по валовым размещениям 450 млрд руб. в 1К19. Уровень присутствия нерезидентов в ОФЗ за этот период мог вырасти более чем на $3 млрд. Позитивная рыночная конъюнктура стала важным фактором смягчения риторики ЦБ РФ, который ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7.75% и теперь ориентирует рынок на возможность снижения ставки уже в этом году. На наш взгляд, если это произойдет, то не ранее 4К19.

Обзор полностью.

Комментарии

Загружаем...