Позиция ЦБ РФ о необходимости сохранения капитала банков оставляет краткосрочные риски для дивидендов

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в ходе выступления в Госдуме по вопросам банковской деятельности сделала ряд заявлений и оценок текущего состояния и перспектив сектора. Наиболее важным, на наш взгляд, является предложение ограничить уровень риска банков за счет расширения механизмов прямой поддержки граждан и реального сектора государством.

Потенциальное разделение рисков с государством является стратегически позитивным сигналом для сектора. При этом позиция регулятора о необходимости сохранения капитала банков оставляет краткосрочные риски для дивидендов, что соответствует нашим ожиданиям.

- Около трети портфеля банков – в зоне риска. По оценкам ЦБ, около трети кредитного портфеля банков, или 19 трлн руб., находится в зоне особой уязвимости. Это розница, малый и средний бизнес, а также наиболее пострадавшие от пандемии отрасли.

- Дефицита капитала нет, но есть потребность капитал сохранить. ЦБ не видит значительного дефицита капитала в системе. Тем не менее, с учетом его неравномерного распределения и неясности глубины стресса, банкам нужно ответственно подойти к сохранению капитала. В этом контексте регулятор еще раз подтвердил рекомендации банкам по ограничению бонусов и дивидендов.

- Важно разделение рисков между банками и государством. У банков есть запас по абсорбированию убытков, но важно соблюсти баланс. В противном случае это может вызвать кризис в финансовой системе и затруднить восстановление экономики после спада эпидемии. В этой связи важно расширение механизмов прямой поддержки государством граждан и бизнеса.

- Ставки стабилизируются, несмотря на рост рисков. ЦБ ждет стабилизации кредитных ставок на рынке, несмотря на рост рисков в экономике. Этому будет способствовать ограниченный спрос на кредитные ресурсы, а также снижение ключевой ставки как фактор удешевления стоимости пассивов. Сложностей с фондированием банков ЦБ не ждет, несмотря на возможный отток розничных вкладов.

- Возможен дисбаланс срочности активов и пассивов. ЦБ считает уровень ликвидности сектора достаточным, но видит неравномерность ее распределения, а также риск дисбаланса срочности активов и пассивов. В этой связи регулятор увеличивает (расширение ломбардного списка) и удлиняет (годовое репо) программу рефинансирования.

- Розничное кредитование будет расти в 2020 г. только за счет ипотеки. ЦБ ожидает замедления роста ипотеки с 20% в 2019 г. до 10% в 2020 г. Положительные темпы роста обеспечит программа господдержки данного направления. В то же время наиболее рискованное потребительское кредитование сократится на 5% (после +21% в 2019 г.), а корпоративное кредитование, по оценкам регулятора, покажет позитивные темпы роста за счет спроса крупных компаний.