Повышенная волатильность на долговом рынке сохранится в ближайшее время
Российский рынок. Индекс Мосбиржи в течение дня смог отыграть часть снижения, вернулся выше уровня 2330 пунктов. Подъем российского рынка акций сейчас сдерживается укреплением рубля, а также ростом доходностей более консервативных инструментов на фоне роста увеличения процентной ставки Банком России. Локальный разворот во второй половине дня был обусловлен восстановлением нефтяных котировок сегодня, а также позитивной динамикой на глобальных рынках.
В среднесрочной перспективе - до конца 2024 года –предпосылки для роста рынка остаются, но из-за жесткой монетарной политики, проводимой ЦБ РФ, ожидается рост на 20%. Из них около 10% инвесторы могут получить в виде дивидендов.
Сегодняшний день отметился высказываниями главы ЦБ, которые подтолкнули долговые рынки к росту. Индекс гособлигаций RGBI вырос на 0,7%.
Эльвира Набиуллина заявила, что пик по инфляции пройден в 3 квартале, а уже весной 2024 года начнет снижаться. Если ориентироваться на прогноз Банка России, можно предположить, что регулятор больше не будет поднимать ставку ни в этом, ни в следующем году. То есть теоретически можно сделать вывод, что пик ставки тоже пройден.
В противном случае, если прогноз не оправдается, высока вероятность, что ставку повысят снова.
Вероятно, повышенная волатильность на долговом рынке будет сохраняться в ближайшее время. Инвесторы продолжат следить за данными по потребительской инфляции. Какие-то резкие отклонения могут вызвать резкие движения на долговом рынке.
Лидером роста по итогу торгов стал телекоммуникационный сектор. Индекс MOEXTL прибавил около 0,8%. Он вырос за счет акций Ростелекома, прибавивших более 1,5% на фоне сильных финансовых результатов по итогу 9 месяцев. Хуже рынка сегодня отторговался электроэнергетический сектор. Индекс MOEXEU снизился в пределах 0,8%.
Глобальные рынки. Индекс S&P 500 завершил торги в понедельник недалеко от уровня закрытия прошлой недели. Таким образом, можно говорить о первых признаках замедления восстановления рынка акций. В свою очередь, доходность эталонной десятилетней облигации остается в районе 4,6%. Доходность с конца прошлой недели чуть подросла.
Сегодня вышли данные по числу первичных заявок на пособие по безработице. Их количество составило 217 тыс. против прогнозных 215 тыс. Подобная динамика легко объяснима после публикации базовых данных с рынка. По последним данным, уровень безработицы вырос до 3,9%.
Слабая статистика достаточно оптимистично воспринимается рынками, так как дает больше оснований регулятору сохранять ставку на текущем уровне, а после перейти к снижению.
Сегодня рынки ожидают выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла. Инвесторы будут оценивать по его риторике возможную будущую траекторию процентной ставки. Более ястребиная риторика может вызвать фиксацию прибыли после полуторанедельного роста рынков акций.
Нефть Brent отыграла часть вчерашнего снижения вернулась выше $80 за баррель.
Нефть за последнее время значительно потеряла в цене на фоне снижения напряженности вокруг конфликта на Ближнем Востоке. Конфликт пока удерживается в текущих границах, что снижает риски потенциального перебоя поставок нефти на мировые рынки. На этом фоне риск-премия резко снизилась.
Пока значительных оснований для роста нефтяных цен нет. Существуют опасения более слабого мирового спроса на нефть, в том числе на фоне слабой статистики по ЕС и Китаю, где начались дефляционные процессы, сигнализирующие о слабости экономик.
Тем не менее, если цены значительно пойдут вниз, страны ОПЕК+ снова могут включиться в процесс поддержи цен, например, продлив добровольное сокращения добычи в 1 квартале 2024 г.
Рубль. Российская валюта вернулась в район 92 по отношению к доллару США.
На российском валютном рынке сохраняется стратегический перевес в пользу рубля. Поддержку национальной валюте оказывает жесткая монетарная политика, которая приводит к снижению общего спроса, в том числе, на импортные товары. Также повышает привлекательность вложений в российские активы.
Дополнительный импульс роста национальной валюты в текущем месяце также может дать налоговый период, но ближе к концу ноября. В этом месяце пик выплат придется на 27 число.
Слабая динамика на нефтяном рынке будет оказывать сдерживающий эффект, но пока нет предпосылок для того, чтобы она могла развернуть тренд в сторону ослабления рубля на российском валютном рынке.