Повышена оценка акций ОАО "Дальсвязь" Инвестиционная компания "ФИНАМ" повысила свою оценку справедливой цены акций ОАО "Дальсвязь". Она определена в 3,601 доллара за штуку для обыкновенных акций и

Повышена оценка акций ОАО "Дальсвязь"

Инвестиционная компания "ФИНАМ" повысила свою оценку справедливой цены акций ОАО "Дальсвязь". Она определена в 3,601 доллара за штуку для обыкновенных акций и в 3,424 доллара для привилегированных. Ценным бумагам обоих этих типов присвоена рекомендация "Покупать". Данное решение объясняется высокой оценкой результатов деятельности менеджмента "Дальсвязи", которые привели к улучшению финансовых показателей оператора и изменили видение аналитиков "ФИНАМа" относительно перспектив развития компании. Хорошие темпы роста доходов от новых услуг в "ФИНАМе" отмечают как одну из наиболее значимых тенденций в развитии "Дальсвязи", положительно влияющих на ее акционерную стоимость. По итогам 9 месяцев 2005 года эта статья составила 7,7% в выручке оператора – один из лучших показателей среди всех МРК. Кроме того, развитие новых услуг подтверждает, что заявления руководства "Дальсвязи" (в частности, ее генерального директора Антона Алексеева), трансформируются в реальные управленческие решения. Этот факт позволяет рассчитывать на выполнение обещаний по сокращению персонала, на оплату труда которого в последние годы приходилось не менее 45% затрат дальневосточного оператора, а также на дальнейшую последовательную политику в плане контроля над расходами. Повышение оценки стоимости "Дальсвязи" также связано с изменением отношения "ФИНАМа" к налоговым претензиям, ранее предъявленных оператору. "Если ранее мы полагали, что они снижают справедливую стоимость акционерного капитала, то теперь мы считаем их влияние нейтральным. Сказались длительные сроки разбирательств и тот факт, что "Дальсвязь" не проиграла ни одного эпизода в данном процессе. Лишним подтверждением того, что наше видение близко к реальному положению вещей, является повышение прогноза по рейтингу компании от S&P", - отмечает аналитик инвестиционной компании "ФИНАМ" Иван Кабулаев. Практически весь прошедший год и обыкновенные и привилегированные акции "Дальсвязи" обгоняли по темпам роста российский фондовый рынок в целом - по итогам года они выросли в 2,7 и 2,5 раз соответственно при росте индекса РТС в 2,2 раза. "Такая хорошая динамика отражает позитивные сдвиги в компании – приход нового менеджмента, усиление финансовых показателей, разворот стратегии в сторону нерегулируемых услуг связи, оптимизацию численности персонала. Кроме того, стоит учитывать и ситуацию с приватизацией "Связьинвеста", после которой инвесторы ожидают существенного улучшения эффективности деятельности МРК", - считают в "ФИНАМе".