Повышать ставку ФРС не будет ни при каких условиях

На прошедшей неделе прошло предпоследнее заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC). Как и ожидало большинство экспертов, ставка рефинансирования была снижена на 25 б.п. до диапазона 1.5-1.75%.  В сопроводительном тексте заявления FOMC заявил, что экономика США развивается умеренными темпами, безработица низкая, а инфляции опустилась ниже целевых значений ФРС в 2%.

Дальнейшие свои монетарные действия FOMC связал с динамикой финансовых условий, уровнем занятости и инфляции. Причем, на первое место поставили именно финансовые условия, как главный фактор, который определит подход к монетарной политике. Два члена FOMC (Э.Джорж и Э.Розенгрен) голосовали против снижения ставки. Так же была снижена ставка по избыточным резервам банков с 1.8% до 1.55%. ФРБ Нью-Йорка продолжит операции на открытом рынке для стабилизации рынка репо и банковских резервов. С этой целью объем ежедневных операций репо составит 120 млрд. долл., срочных 45 млрд. долл., операций обратного репо 45 млрд., а объем покупок краткосрочных казначейских облигаций 60 млрд. долл. в месяц. Таким образом, ФРС в 2019 году три раза снизил ставку, что вполне вписывается в их концепцию "корректировки в середине цикла".

Однако уже сейчас можно сказать, что в целом все монетарные действия ФРС сложно назвать легкой корректировкой монетарной политики, скорее это похоже на экстренные меры для поддержания финансовой системы и экономического роста. Именно поэтому FOMC оставил поле для маневра и поставил на первое место широкое понятие "финансовые условия". Можно сформулировать даже так: упадет рынок акций в США – ФРС снизит ставку; сорвутся торговые переговоры между США и Китаем – ФРС снизит ставку; усилится спад в Китае и Еврозоне – ФРС снизит ставку. Вот что точно можно сказать – повышать ставку ФРС не будет ни при каких условиях.