Потенциальные инфляционные риски могут заставить ЦБ увеличить шаг повышения ключевой ставки в сентябре

Валютный рынок - летний профицит текущего счета остается для рубля незамеченным.

В среду Банк России представил оценку ключевых агрегатов платежного баланса за июль. Сальдо текущего счета за месяц оказалось положительным, составив 1,8 млрд долл. Кроме того, ЦБ уточнил оценку сальдо текущего счета за июнь в положительную сторону: вместо дефицита в 1,4 млрд долл. теперь счет в плюсе на 1,2 млрд долл. Таким образом летний обвал рубля происходил при сохранении профицита по счету текущих операций и некоторого улучшения показателя в июле. По сравнению с аналогичным периодом 2022 г. сальдо текущего счета сократилось в январе-июле текущего года в 6,6 раза (до 25,2 млрд долл.), а торговый баланс уменьшился более чем в три раза — до 64,4 млрд долл.

На локальном биржевом рынке валюты обновили очередные максимумы. Доллар поднимался выше 98 руб., евро был близок к 107,9 руб., юань укреплялся до 13,6 руб. К вечеру рубль почувствовал некоторую поддержку после сообщения ЦБ о решении не покупать валюту в рамках «зеркалирования» регулярных операций Минфина (при этом ЦБ продолжает продавать валюту в рамках операций по использованию средств ФНБ). В количественном выражении решение ЦБ будет не столь заметно, однако позиция регулятора может несколько охладить пыл покупателей валюты.

Мы не исключаем, что потенциальные инфляционные риски и всплеск инфляционных ожиданий в случае дальнейшего продвижения доллара к трехзначным уровням могут не только заставить ЦБ увеличить шаг повышения ключевой ставки в сентябре, но и вынудить уже сейчас к ужесточению валютных ограничений для ослабления давления на рубль.