После неудачного 2025 года, смогут ли акции тематических парков восстановиться в 2026 году?

Ключевые моменты

Акции Comcast, Six Flags и United Parks упали на 20% до 68% в 2025 году.

Comcast, United Parks и Disney торгуются по коэффициентам от 7 до 15 раз по сравнению с прогнозируемой прибылью этого года.

Прошлый год казался идеальным для отрасли, но этого не произошло. Пессимизм сегодня – это хорошо.

2025 год должен был стать отличным для публичных операторов национальных тематических парков и региональных парков аттракционов. Comcast (NASDAQ: CMCSA) открыл первый за более чем 24 года крупный тематический парк в стране весной. Появление Epic Universe в Орландо привлекло рекордные туристические доходы в Центральной Флориде, что хорошо сказалось на ближайших конкурентах Disney (NYSE: DIS) и United Parks (NYSE: PRKS), владельце SeaWorld. Тем временем Six Flags Entertainment (NYSE: FUN) собирался раскрыть синергии в первый полный год своего объединения с Cedar Fair.

Но, как и с турникетом с резким откатом, восторги быстро затмило разочарование. Графики акций 2025 года не радуют большинство крупных игроков. Даже Disney – единственный, кто не наказал инвесторов двузначным процентным снижением в прошлом году – был жестоко наказан рынком после 4% роста.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Six Flags: -68%

United Parks: -35%

Comcast: -20%

Disney: +4%

Эпическое разочарование

В прошлом году все составляющие были на месте для успеха. Выберите любую сеть парков. Рецепт просто не сработал.

Epic Universe от Comcast открылся с большим шумом в мае. Долгие очереди, ненадежные аттракционы и плохое стратегическое планирование погоды превратили этот шум в жало пчелы. Оценки парка на ведущих агрегаторах отзывов остаются значительно ниже, чем у Disney World и других тематических парков Comcast в Орландо.

Это не означает, что парк является неудачей. Это просто означает, что когда гость неудовлетворен, он дает знать всем. И это не означает, что Epic Universe не придется много сделать в 2026 году, чтобы увеличить его вместимость, чтобы соответствовать шести более посещаемым тематическим паркам в этом районе.

С финансовой точки зрения Epic Universe стал поддержкой для Comcast, когда это было необходимо больше всего. В третьем квартале – первом полном квартале работы парка – его сегмент тематических парков показал рост выручки на 19% при росте скорректированной прибыли до уплаты процентов, налогов, амортизации и обесценения (EBITDA) на 13%.

К сожалению для акций Comcast, этого было недостаточно, чтобы избежать снижения доходов, чистой прибыли и скорректированной EBITDA на 3%, 5% и 1% соответственно за летний квартал. Его гораздо более крупные традиционные бизнесы кабельного телевидения и широкополосного доступа угасают слишком быстро, чтобы их могли спасти тематические парки, которые составляют всего 9% выручки и 10% скорректированной EBITDA.

Жестокий карусель

Как чистая игра в этой отрасли, Six Flags может лишь винить свои парки аттракционов за потерю более двух третей своей стоимости в прошлом году. Когда два крупнейших оператора парков аттракционов страны объединились летом 2024 года, это было очевидным решением. У Six Flags был бренд и масштабируемость. У Cedar Fair была операционная грамотность. Реальность была так плохо провалена, что даже жених Тейлор Свифт Травис Келси, как потенциальный активист-инвестор, не смог остановить резкое падение графика акций.

Вместо того чтобы синергии по снижению затрат способствовали повышению прибыльности, EBITDA и чистая прибыль сократились в прошлом году. Six Flags понесет убытки в 2025 году на фоне снижения про-форми выручки. С учетом того, что Six Flags рассматривает возможности по продаже активов, мечты о масштабируемости также пострадали. Цели по прибыльности на 2026 год недавно были снижены, оставив оператора парка аттракционов в удачном положении, чтобы выйти на ноль в следующем году.

United Parks также является загадкой. Компания, стоящая за SeaWorld, Busch Gardens, Sesame Place и несколькими аквапарками, торговалась выше в 2025 году вплоть до сентября. Акции упадут в ноябре после того, как не оправдали рыночные ожидания по снижению посещаемости в пиковом летнем квартале.

Disney была единственной компанией, чьи акции выросли в 2025 году, но незначительный рост не стал победным кругом для медийного гиганта. Тематические парки выполнили свою часть. Сегмент развлечений – возглавляемый его закрытыми аттракционами и расширяющимся флотом круизных судов – показал рост выручки на 6% при росте EBITDA на 8% за 2025 финансовый год. Просто трудно радоваться акции, которая выросла на 4%, когда общий рост рынка составил средние двузначные числа.

Перспективы лучше для 2026 года

Хорошая новость для инвесторов заключается в том, что предстоящий год сулит надежду, и акции в основном торгуются по привлекательным оценкам. Comcast, United Parks и Disney имеют коэффициенты будущей прибыли 7, 10 и 15 соответственно. Общий бизнес Comcast продолжит сокращаться в 2026 году, но эти коэффициенты все еще исторически привлекательны.

Оптимистический аргумент для Six Flags не основывается на текущем финансовом результате или даже на целевых показателях следующего года. Вам нужно подождать до 2028 года, прежде чем вы получите коэффициент будущей прибыли, сопоставимый с тем, что в настоящее время имеют другие три игрока, но это также игра активов. Уменьшение своей империи через продажу активов не является идеальным, но помогает укрепить баланс с высокой задолженностью.

Сосредоточение на лучших аттракционах Six Flags также должно помочь снова увеличить маржу. Недавние усилия активистов по инвестициям могут стать кодом для сокращения времени восстановления. Другими словами, Six Flags все еще может присоединиться к своим коллегам в восстановлении в этом году после сложного 2025 года.

Стоит ли сейчас покупать акции Comcast?

Прежде чем покупать акции Comcast, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас... и Comcast не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $474,578!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,141,628!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 955% — это значительно превышает 196% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному отдельными инвесторами для отдельных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 20 января 2026 года.

Рик Мунарриз имеет доли в Comcast и Walt Disney. Motley Fool имеет доли и рекомендует Six Flags Entertainment и Walt Disney. Motley Fool рекомендует Comcast и United Parks & Resorts. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод