Пора покупать телекомы
Пора покупать телекомы
Гризли-Бык, частный инвестор
В последнее время в ценах акций телекоммуникационного сектора наблюдается перекос в сторону обыкновенных акций, которые растут на фоне стагнирующих привилегированных. Ярким примером этого являются акции Ростелекома, но подобные тенденции уже видны и в некоторых компаниях МРК. Попробуем дать объяснение этому явлению.
Как известно, сейчас в Правительстве идет дискуссия о дальнейшей судьбе Связьинвеста, и, скорее всего, приватизация холдинга пока будет отложена на 2008 г.. В то же время Греф неоднократно заявлял, что холдинг должен быть либо немедленно приватизирован либо расформирован и по видимому, решение о расформировании Связьинвеста уже принято. И это логично, поскольку это компания является лишней промежуточной структурой, которая была создана с подачи Гусинского и Березовского в 1996- 1997 годах для решения их текущих задач в рамках «залоговой приватизации». Никакой производственной деятельностью холдинг не занимается, а просто получает дивиденды от МРК и потребляет их на улучшение своей инфраструктуры и блага своих сотрудников. Да и при приватизации не всем инвесторам нужны все МРК входящие в холдинг. К тому же по частям продавать гораздо проще и выгоднее, процедуру можно растянуть по времени, на одной из МРК можно отладить механизм приватизации, выявить ошибки, что бы не повторять их в дальнейшем, и так далее. В общем, преимуществ много. Почему же Связьинвест до сих пор существует? Скорее всего, потому, что 25% акций холдинга уже проданы и в случае его расформирования непонятно, что делать с этим инвестором ( в данный момент это Блаватник). При зеркальном распределении акций сторонний инвестор получит по 12.5% обыкновенных акций всех региональных телекомов и Ростелекома, а у государства останется по 37.5% и оно теряет контроль в этих компаниях. В случае если Блаватник откажется продавать Связьинвесту свой пакет по предложенной ему цене, у государства, для сохранения контроля, останется только один выход – скупка недостающих акций на рынке. Учитывая состояние финансов в нашей стране, а так же выкуп Сибнефти, такой вариант вполне возможен. И «пилотным» проектом возможно стала покупка акций Ростелекома. В этом случае можно объяснить, почему на падающем рынке цена обыкновенных акций выросла больше чем в два раза и дальше продолжает оставаться высокой, при этом к привилегированным акциям нет никакого интереса. В скором времени можно ожидать такого же взлета обыкновенных акций и в некоторых других МРК. Сразу можно сказать, что учитывая пакет в 4.5% УРСИ на балансе фонда имущества и динамику цен этих акций в последние месяцы можно предположить, что там игра уже сыграна и искомый пакет куплен. А вот в акциях другой крупнейшей МРК – Сибирьтелекома наблюдается интересная картина. На больших объемах начинается рост обыкновенных акций, при этом привилегированные стоят на месте. Это что-то напоминает. Из других перспективных МРК можно выделить Дальсвязь и возможно Волгателеком, хотя у государства уже есть небольшой пакет этой компании.
Удачных всем инвестиций.