Помимо беззалоговых аукционов ЦБ на следующей неделе стоит ожидать поступления средств из бюджета

Начало недели характеризовалось довольно высокими ставками денежного рынка, большая часть вчерашнего дня исключением не стала. Утреннее открытие состоялось на уровне 10.0-11.0% по однодневным межбанковским кредитам, день прошел практически на тех же уровнях, а вот к вечеру напряжение начало спадать, и закрывался рынок в районе 9.5%. Ситуация в сегменте валютных свопов была похожей: на протяжении большей части дня ставки находились в диапазоне 12.0-13.0% и были довольно стабильными, перед самым закрытием сессии рубли подешевели до менее чем 12.0%. За прошедший день остатки кредитных организаций на корсчетах увеличились с RUR450.0 млрд. до RUR508.9 млрд., при это снова для этого пришлось сократить депозиты (со RUR165.5 млрд. до RUR151.8 млрд.) и нарастить задолженность по прямому РЕПО с ЦБ, которая достигла RUR331.3 млрд. На корсчета поступали и бюджетные средства. Вчера на валютном рынке продолжали доминировать продавцы, и бивалютная корзина дешевела на протяжении большей части дня. В итоге стоимость ее достигала RUR37.95. Банк России купил около US$1.5 млрд., по нашим оценкам, для удержания рубля от дальнейшего удорожания. Правда, вечером национальная валюта немного подешевела, и торги закрылись стоимостью бивалютной корзины выше RUR38.0. Сегодня, несмотря на вечерний отскок, рубль продолжил дорожать и, похоже, Банк России отступил еще на 5 копеек от своего вчерашнего уровня поддержки и сейчас покупает доллары в районе RUR37.9 по бивалютной корзине. Мы ожидаем, что сегодня спокойнее будет выглядеть ситуация на денежном рынке - основные платежи апреля уже завершены, а время майских еще не подошло, при этом корсчета в ближайшие дни продолжат пополняться бюджетными расходами. Правда, расходов этих, судя по всему, в апреле тоже было не слишком много - по нашим оценкам, дефицит федерального бюджета за месяц несильно превзошел среднее значение этого показателя в феврале-марте. Банк России объявил, что на следующей неделе проведет два аукциона по размещению беззалоговых кредитов - на 3 месяца и 5 недель в сумме на RUR15 млрд. по ставке 14.75% (на 25 п.п. ниже, чем на этой неделе). По графику на следующей неделе кредитным организациям предстоит погасить RUR33.2 млрд. Возможная разница между размещением и погашением, скорее всего, проблем не создаст, поскольку помимо беззалоговых аукционов ЦБ на следующей неделе стоит ожидать поступления средств из бюджета. Таким образом, мы ожидаем довольно спокойной недели и дешевых рублей.