"Полюс Золото" - будущая "голубая фишка", до старта совсем немного времени

Большой объем свободных денежных средств, амбициозные планы, а также благоприятная конъюнктура рынка золота сулят компании "Полюс Золото" динамичное развитие в будущем. Компания, акции которой пока не котируются ни на одной из бирж, привлекает активное внимание со стороны инвесторов. До включения акций в списки бирж осталось совсем немного времени, а неофициальные котировки по ним на внебиржевом рынке уже выставляются.

В начале 2006г. произошло выделение "золотых" активов ГМК "Норильский Никель" в новую компанию ОАО "Полюс Золото", куда были переданы все акции ЗАО "Полюс". В апреле-мае 2006г. планируется листинг новой компании в РТС и/или на ММВБ. Акции новой компании уже котируются на "сером рынке" по 35-37 долл.

Продажа принадлежащего "Полюсу" 20%-го пакета акций Gold Fields, о которой было объявлено 2 марта 2006 г., принесет компании порядка 2 млрд. долл. (в свое время ГМК "Норильский Никель" приобрел этот пакет за 1,2 млрд. долл.). При этом все денежные средства "Полюс Золото" оцениваются более чем в 2,6 млрд. долл.

Продажу Gold Fields можно признать целесообразной. Развить сотрудничество с этой зарубежной компанией, вопреки планам, не удалось, и, с точки зрения операционной деятельности Полюса, сделка эффекта не окажет. По завершении сделки у Полюса появятся средства на реализацию масштабной инвестиционной программы (2,8 млрд. долл. в 2005-2010гг.), или же вырученные деньги могут быть направлены на другие приобретения, вероятность которых в компании не исключают.

Позитивным фактором для Полюса является получение контроля над "Южно-Верхоянской горнодобывающей компанией" (где ранее Полюсу принадлежало 50%) за счет продажи своей доли (20%) ирландской Celtic. Основная ценность этого актива - Нежданинское месторождение в Якутии, занимающее второе место в России по объему запасов после Сухого Лога и характеризующееся высоким содержанием золота

Издержки компании растут, в связи с чем мы также скорректировали денежные затраты "Полюс Золото".

Мы внесли изменения в нашу модель оценки стоимости компании, в результате которых целевая стоимость акций "Полюс Золота" была повышена, в первую очередь, за счет повышения прогнозных цен золота на мировом рынке, а также с учетом прочих изложенных в данном материале факторов.

Согласно нашей оценке, стоимость "Полюс Золото" составляет 8,4 млрд. долл. или 44 долл. за акцию.