Покупка "Авто.ру" у "Яндекса" усиливает позиции "Т-Технологий"

«Т-Технологии» договорились о покупке у «Яндекса» 100% группы «Авто.ру» за 35 млрд руб. Сделка включает весь контур бизнеса, а именно сервис объявлений, B2B-платформу и финтех-решение «еКредит». Закрытие ожидается в ближайшие месяцы после согласований. Аудитория «Авто.ру» превышает 33 млн пользователей в месяц, через B2B-платформу ежегодно проходит около 800 тыс. сделок.

Продажа со стороны «Яндекса» выглядит логичной в рамках фокуса на масштабируемые технологические сегменты. Для «Т-Технологий» это, наоборот, точка входа в крупный вертикальный маркетплейс с уже сформированным трафиком. Ключевая синергия для «Т-Технологий» заключается в монетизации через автокредитование, страхование и сервисы сопровождения сделки. Сейчас именно финансовые услуги формируют наибольшую маржинальность в экосистемах, а интеграция «еКредита» с продуктами «Т-банка» может кратно увеличить конверсию и средний чек в автокредитовании.

В операционном плане актив, вероятно, будет развиваться как отдельная вертикаль внутри экосистемы с постепенной интеграцией платежей, скоринга и страховых продуктов. Основной эффект, который мы ожидаем от данной синергии, — это рост комиссионных доходов и расширение клиентской базы в автосегменте, где проникновение финтех-решений пока ниже, чем в e-commerce.

С точки зрения оценки, цена сделки на уровне 35 млрд руб. выглядит умеренной с учетом масштаба аудитории и оборотов платформы. При успешной интеграции актив может добавить до 3–5% к выручке группы уже в 2026 году и до 5–7% к комиссионным доходам за счет кросс-продаж. Давление на рентабельность на первом этапе возможно из-за инвестиций в интеграцию, но эффект должен нивелироваться в течение 12–18 месяцев.

В целом сделка усиливает позиции «Т-Технологий» в сегменте автофинансирования и приближает компанию к формату полноценной цифровой экосистемы. Наш текущий таргет по акции финансовой корпорации сохраняется на уровне 4000 рублей на горизонте 12 месяцев с потенциалом пересмотра вверх при более быстрой монетизации клиентского трафика «Авто.ру».