Пока у ВТБ нет причин пересматривать годовые цели по прибыли
Сегодня ВТБ обнародовал финансовые результаты по МСФО за май 2026 года.
- Чистая прибыль по сравнению с маем-2025 сократилась в 2,5 раза — до 27,3 млрд руб. В целом за 5 мес. группа заработала 190,1 млрд руб. чистой прибыли (-18,7% к аппг). Прогноз по прибыли ВТБ на 2026 год пока остается в диапазоне 600-650 млрд руб.
- Рентабельность капитала: 11,1% в мае и 16,2% за 5М26. (-17,2 п.п. и -4,1 п.п. соответственно по сравнению с аппг).
- Важно зафиксировать рост чистых процентных доходов х2,5 в мае и х3 за 5М26 — до 67,3 млрд руб. и 333,2 млрд руб. соответственно.
- Чистая процентная маржа: 2,5% за май и 5М26 по сравнению с 1% и 0,8% за аналогичные периоды прошлого года.
- Чистые комиссионные доходы: +24,9% в мае и +17,7% за 5М26 — 29,6 млрд руб. и 141 млрд руб. соответственно.
Из позитивных моментов отчетности стоит выделить снижение расходов на создание резервов в мае и за 5М25 на 34,9% и 6,8% по сравнению с аппг. Они составили 14,9 млрд руб. и 93,4 млрд руб. соответственно. Стоимость риска составила 0,6% в мае и 0,9% за 5М26, сократившись на 40 б.п. в мае и оставшись без изменений за 5 мес.
Отметим и стабильные позиции по объему совокупного кредитного портфеля до вычета резервов, который остался без изменений в мае и увеличился на 3% с начала 2026 года, составив 25,2 трлн руб. за счет выдач крупным высококлассным заемщикам одновременно с сокращением розничного портфеля.
Мы считаем бумаги ВТБ привлекательными в среднесрочной перспективе.
По результатам мая и 5М2026 банк демонстрирует расширение чистой процентной маржи и динамичный рост чистых процентных доходов, уверенный рост чистых комиссионных доходов, а также замедление темпов роста расходов. Группа ВТБ сохраняет стабильный уровень стоимости риска и покрытия резервами, что свидетельствует об устойчивом качестве кредитного портфеля.
Пока у ВТБ нет причин пересматривать годовые цели по прибыли и динамике роста бизнеса.
Комментарии