Поддержку рынку могут оказать новости о переговорах

Рынок накануне. Российские фондовые индексы во вторник показали разнонаправленную динамику: индекс МосБиржи поднялся на 0,48% до 2781,39 п., в то время как индекс РТС снизился на 0,23% до 1144,58 п. на фоне умеренного укрепления рубля. Индекс RGBI, отражающий динамику в сегменте суверенного долга, завершил основную торговую сессию на уровне закрытия понедельника.

Внимание участников рынка было приковано к макроэкономической статистике: инфляционные ожидания россиян, по данным опроса «инФОМ», в январе 2026 года стабилизировались на уровне 13,7%, что совпадает с декабрьскими показателями. Вопреки ускорению инфляции в начале года сохранение инфляционных ожиданий выступает позитивным фактором в отношении макроэкономической картины перед предстоящим в феврале заседанием Банка России. Рынок может отчасти интерпретировать эти данные как возможный повод для снижения ключевой ставки, тем не менее мы полагаем, что регулятор все же займет выжидательную позицию и сохранит ставку на уровне 16%. Котировки золота удерживаются на рекордных отметках около 5100 долларов за унцию, а Банк России установил учетную цену на уровне 12088,55 руб. за грамм, что является максимумом за последние десятилетия.

Новости, ожидания и торговые идеи. «Газпром» сообщил об очередном историческом рекорде суточных поставок газа российским потребителям, который 25 января составил 1839,6 млн куб. м. Рост потребления обусловлен аномальными холодами в большинстве регионов страны. Несмотря на решение ЕС о постепенном отказе от российского газа к 2027 году, внутренний спрос и стабильность поставок через Единую систему газоснабжения поддерживают интерес к акциям газового монополиста.

Акции «Южуралзолото» стали лидерами роста, отыгрывая отставание от рекордного роста мировых цен на золото. Тем не менее мы по-прежнему с осторожностью смотрим на акции компании из-за неопределенности относительно нового владельца и планов по производству.

Акции «Норникеля» оказались под давлением новостей о задержке проекта по переносу мощностей Медного завода в Китай. Смена местного партнера может отодвинуть сроки запуска площадки, запланированного на 2027 год, однако компания продолжает переговоры и рассматривает альтернативные варианты модернизации. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры по корзине металлов, ожидаемого снижения ключевой ставки и более слабого курса рубля в перспективе 2026 года.

Мы полагаем, что в ближайшие дни индекс МосБиржи продолжит движение в диапазоне 2750-2820 п. Поддержку рынку могут оказать новости о следующем раунде трехсторонних переговоров по урегулированию украинского вопроса, запланированном на 1 февраля.