Почему рост цен на нефть не помог рублю укрепиться?
Сегодня Минфин опубликовал данные по нефтегазовым доходам бюджета в сентябре и прогноз на октябрь.
Бюджетная статистика проясняет, почему несмотря на рост рублевой цены нефти пока не реализовались наши ожидания массированных продаж валютной выручки, которые привели бы к укреплению рубля.
В сентябре сборы по НДПИ (налог на добычу природных ископаемых) выросли на 24% до 1,087 трлн. руб. (для сравнения, в августе было 874,9 млрд., в июле 673 млрд.). Это второй результат за всю историю сбора налога. Больше НДПИ бюджет получал лишь в апреле 2022 года.
Однако второй месяц подряд нефтяники забирают из бюджета огромный демпфер, -298,7 млрд. руб. Также второй месяц подряд в бюджет практически не поступал НДД (налог на дополнительный доход). В августе НДД составил 3,3 млрд. руб., в сентябре – 3,4 млрд. руб., при среднемесячном объеме НДД в январе-июле – 100 млрд. руб.
Таким образом, второй месяц подряд общие нефтегазовые доходы оказываются значительно ниже ожидаемых с учетом курса рубля и цен на нефть. Если же перевести бюджетные доходы в валюту, предполагая, что экспортеры продают ровно тот объем выручки, который требуется для рублевых расходов, то картина становится настолько ясной, что не требуются никакие конспирологические теории! Несмотря на значительно больший объем выручки благодаря ослаблению рубля в августе и сентябре нефтяникам было достаточно продать даже меньше долларов, чем в январе-июле.
Несмотря на второй подряд недобор налогов Минфин оптимистично смотрит на октябрь, ожидая рекордные поступления нефтегазовых доходов в размере 1,18 трлн. руб. (на 76% больше, чем заложено в бюджет).
Если прогноз реализуется, то в октябре мы все-таки увидим значительный рост продаж валюты, что при прочих равных приведет к укреплению рубля, и в дальнейшем создаст необходимость продавать еще больше валюты, как это случилось в 2022 году.
Комментарии