Почему ФРС возьмет паузу?

Сегодня ожидается заседание ФРС по диапазону базовой процентной ставки. Рынок не ожидает ее изменения регулятором – согласно данным с рынка процентных фьючерсов участники торгов оценивают вероятность сохранения диапазона ставки на текущем уровне в 99%. В пользу очередной паузы в изменении ставки говорят последние данные по инфляции в США – в августе базовый индекс потребительских цен, исключающий из расчета волатильные цены на продовольствие и энергоносители, вырос на 4.3% г/г, что совпало с ожиданиями и было ниже уровня июля, когда рост составил 4.7% г/г. Таким образом, наиболее интересным будет не само заседание руководства ФРС, а его комментарии по итогам – именно они могут изменить ожидания участников рынка относительно будущих процентных ставок. Комментарии, в свою очередь, скорее всего будут носить выжидательный характер – ФРС будет оценивать насколько устойчивый характер носит замедление инфляции. В настоящий момент рынок склоняется к тому, что ставки сохранятся на текущих уровнях до конца года, однако оцениваемая вероятность их роста на 25 б.п. также не маленькая – около 35% в настоящий момент.

Любое смягчение риторики ФРС будет еще одним позитивным сигналом для ожиданий по спросу на нефть на текущий год. По данным МЭА, с действующими ограничениями поставок ОПЕК+ дефицит на рынке нефти в августе уже составлял 1,7 млн б/с, а с текущими темпами роста спроса к концу года может увеличиться до 3 млн б/с. Это продолжает толкать нефтяные котировки вверх. С начала августа, цена на нефть уже выросла на 11% и надежно укрепилась на уровнях выше $90/бар.