Почему аналитики настроены оптимистично в отношении Marvell, несмотря на слабость сектора

Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) - полупроводниковая компания, акции которой пользуются популярностью благодаря быстрому росту выручки от продажи центров обработки данных. За последние 52 недели компания показала хорошие результаты, но в своем секторе она демонстрирует низкие показатели. Акции компании выросли на 36%, в то время как акции Invesco PHLX Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXQ) выросли на 44%. Фонд отслеживает индекс PHLX Semiconductor, который является широко используемым показателем эффективности отрасли.

Три аналитика с Уолл-стрит, которые недавно обновили свои ценовые ориентиры, видят значительный рост акций. Среднее значение ценовых ориентиров Evercore ISI, KeyBanc и Rosenblatt предполагает рост на 27%.

Итак, какое именно место занимает Marvell в отрасли и каковы ее основные источники доходов и роста? Мы ответим на эти вопросы, ознакомившись с годовым отчетом компании и двумя ее предыдущими квартальными выпусками. В заключение я расскажу о месте Marvell на одном особенно важном рынке.

Бизнес центров обработки данных процветает, но другие сегменты страдают

Marvell - такой же непревзойденный разработчик чипов, как и Nvidia (NASDAQ: NVDA). Это означает, что компания разрабатывает свои чипы, но не производит их. Marvell Technologies обслуживает пять крупных конечных рынков: центры обработки данных, корпоративные сети, операторскую инфраструктуру, потребительский и автомобильный/промышленный. В 2023 году на рынок центров обработки данных приходилось 40% выручки компании. Однако в первом квартале 2024 года этот показатель вырос до 70%.

В 2023 году на долю корпоративных сетей, которые предоставляют компаниям продукты для подключения и обмена данными между различными устройствами, пришлось 22% от общего дохода. На долю инфраструктуры операторов, которая сотрудничает с компаниями сотовой связи для поддержки мобильных сетей 5G, пришлось 19% выручки.

Инвесторы могут насторожиться, когда услышат, что доля компании в выручке центров обработки данных по сравнению с ее общим объемом выросла в первом квартале, поскольку это стало важным фактором успеха Nvidia. Однако для такого увеличения не было особых причин.

Выручка центров обработки данных выросла на 87% по сравнению с 4 кварталом 2023 года и на 7% по сравнению с предыдущим кварталом. Однако во всех остальных сегментах бизнеса наблюдался резкий спад. В квартальном исчислении общая выручка снизилась на 19% по сравнению с предыдущим кварталом, что привело к снижению доходов потребителей на 71%, доходов операторов связи на 58% и доходов сетей связи на 42%.

Таким образом, быстрый рост общей доли выручки в сегменте центров обработки данных произошел не потому, что он рос невероятно быстро, а потому, что все остальные сегменты сократились.

Финансовые результаты Marvell за 2 квартал показали умеренный рост скорректированной прибыли на акцию (EPS) и выручки. Его руководство по обеим этим мерам также

Источник nasdaq.com, автоматический перевод