Почему акции Amgen (AMGN) выросли на 3.6% с момента последнего отчета о прибылях?

Прошло около месяца с последнего отчета о доходах Amgen (AMGN). Акции добавили около 3,6% за это время, превысив показатели S&P 500. Продолжится ли недавняя положительная тенденция до следующего отчета о доходах, или Amgen ожидает коррекцию? Прежде чем углубиться в то, как инвесторы и аналитики реагировали в последнее время, давайте быстро взглянем на последний отчет о доходах, чтобы лучше понять важные факторы.

Q4 Доходы и продажи превысили ожидания

Amgen сообщил о скорректированных доходах за четвертый квартал 2025 года в размере $5,29 на акцию, что превысило консенсус-прогноз Zacks в $4,76 на акцию. Доходы остались относительно стабильными по сравнению с прошлым годом, так как более высокие доходы частично компенсировались повышенными операционными расходами. Общие доходы составили $9,87 миллиарда, превысив консенсус-прогноз Zacks в $9,47 миллиарда. Общие доходы выросли на 9% по сравнению с прошлым годом. Общие доходы от продуктов увеличились на 7% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года до $9,37 миллиарда, так как рост объемов частично компенсировался продолжающимся снижением цен. Объемы выросли на 10% в квартале, поддерживаемые сильным спросом на препараты Amgen на глобальном уровне. Рост объемов частично компенсировался негативным воздействием цен в размере 4%. Прочие доходы составили $499 миллионов в квартале, увеличившись примерно на 35% по сравнению с прошлым годом. Тринадцать продуктов, включая Repatha, Tezspire, Uplizna, Tavneos и Evenity, продемонстрировали двузначный рост продаж в квартале, что более чем компенсировало снижение доходов от онкологических биосимиляров и зрелых продуктов, таких как Enbrel. Новые биосимиляры также способствуют росту продаж. Доходы в квартале также benefited от примерно $250 миллионов прироста запасов по всему портфелю.

Эффективность ключевых препаратов

Общая медицина

Доходы от Prolia составили $1,05 миллиарда, снизившись на 10% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года из-за снижения цен и объемов. Тем не менее, продажи Prolia превысили консенсус-прогноз Zacks в $975 миллионов. Evenity зафиксировала продажи в $599 миллионов в квартале, увеличившись на 39% по сравнению с прошлым годом, что было вызвано solid ростом объемов как от устоявшихся, так и от вновь активированных врачей в Соединенных Штатах. Продажи Evenity превысили консенсус-прогноз Zacks в $565 миллионов. Repatha сгенерировала доходы в $870 миллионов, увеличившись на 44% по сравнению с прошлым годом, что было вызвано ростом объемов, повышением цен и увеличением запасов. Продажи Repatha превысили консенсус-прогноз Zacks в $812 миллионов.

Гематология-онкология

В онкологии ключевым фактором дохода был Blincyto, который сгенерировал $413 миллионов в продажах, увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что было вызвано увеличением запасов и широким назначением как в академическом, так и в общественном сегментах. Продажи Blincyto не дотянули до консенсус-прогноза Zacks в $435 миллионов. Xgeva принес доходы в $447 миллионов, снизившись на 20% по сравнению с прошлым годом, в основном из-за снижения объемов. Продажи Xgeva не дотянули до консенсус-прогноза Zacks в $454 миллиона. В 2026 году Amgen ожидает ускоренного снижения продаж Prolia и Xgeva, так как несколько биосимиляров были запущены на глобальном уровне. Kyprolis зафиксировал продажи в $351 миллион, снизившись на 6% по сравнению с прошлым годом, так как конкурентное давление негативно сказалось на росте объемов. Доходы от Vectibix составили $319 миллионов, увеличившись на 30% по сравнению с прошлым годом. Продажи Nplate выросли на 14% по сравнению с прошлым годом до $385 миллионов. Lumakras/Lumykras зафиксировала продажи в $92 миллиона в квартале, увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Новый противораковый препарат Imdelltra (tarlatamab) зафиксировал продажи в $234 миллиона в квартале по сравнению с $178 миллиона в предыдущем квартале. Рост препарата на 31% был вызван ростом объемов. В онкологических биосимилярах продажи Mvasi составили $188 миллионов в квартале, увеличившись на 9% по сравнению с прошлым годом, что было вызвано благоприятными изменениями в оценочных вычетах продаж и ростом цен и запасов.

Воспаление

В портфеле противовоспалительных препаратов продажи Otezla составили $625 миллионов в квартале, остались на уровне прошлого года. Продажи Otezla превысили консенсус-прогноз Zacks в $621 миллион. В 2026 году Amgen ожидает, что продажи Otezla пострадают от снижения цен в Соединенных Штатах и генерического снижения в ЕС. Доходы от Enbrel составили $532 миллиона, снизившись на 48% по сравнению с прошлым годом из-за снижения цен (включая влияние увеличенной доли программы 340B и переработки Medicare Part D) и неблагоприятных изменений в оценочных вычетах продаж. Продажи Enbrel не дотянули до консенсус-прогноза Zacks в $636 миллионов. Препарат от астмы Tezspire (tezepelumab) зафиксировал продажи в $474 миллиона в квартале, увеличившись на 60% по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря росту объемов. Продажи Tezspire превысили консенсус-прогноз Zacks в $421 миллион. Amgen запустил биосимиляры версии Stelara от J&J под названием Wezlana в 2025 году и Eylea от Regeneron под названием Pavblu в 2024 году. Как и ожидалось, Amgen не зафиксировал никаких продаж от Wezlana в Соединенных Штатах в четвертом квартале после большого заказа в первом квартале. Общие продажи Wezlana составили $44 миллиона, такие же, как в предыдущем квартале, полностью из рынков за пределами США. Pavblu сгенерировала продажи в $258 миллионов в четвертом квартале, увеличившись на 21% по сравнению с предыдущим кварталом, что было вызвано ростом объемов. Продажи Amjevita/Amgevita составили $174 миллиона в квартале, снизившись на 41% по сравнению с прошлым годом.

Редкие болезни

Продажи Tepezza снизились на 1% по сравнению с прошлым годом до $457 миллионов из-за снижения уровней запасов и неблагоприятных изменений в оценочных вычетах продаж, частично компенсированных ростом объемов и цен. На конференц-звонке компания отметила, что прогресс в запуске в Японии был обнадеживающим, и ожидает запустить Tepezza на дополнительных рынках в 2026 году. Продажи Krystexxa выросли на 26% по сравнению с прошлым годом до $435 миллионов, что было вызвано ростом объемов и более высокими ценами, а также увеличением запасов. Продажи Uplizna увеличились на 131% по сравнению с прошлым годом до $233 миллионов, что было вызвано растущим спросом пациентов по всем трем одобренным показаниям. На конференц-звонке Amgen сообщила, что ранний рост Uplizna при IgG4-ассоциированном был обнадеживающим, в то время как ранняя реакция врачей на Uplizna при генерализованной миастении gravis или gMG (одобрение в декабре 2025 года) была сильной. Ультра-редкие продукты сгенерировали доходы в $157 миллионов в квартале, снизившись на 27% по сравнению с прошлым годом. Другой препарат для редких болезней, Tavneos, сгенерировал $152 миллиона в продажах в квартале, увеличившись на 88% по сравнению с прошлым годом, что было вызвано ростом объемов новых пациентов и увеличением запасов. Amgen объявила, что ChemoCentryx добровольно отозвала Tavneos с рынка США по запросу FDA после того, как агентство выразило опасения по поводу того, как данные о первичных конечных точках для девяти пациентов были повторно оценены в его ключевом исследовании. FDA также указала на риск гепатотоксичности при пересмотре общего профиля соотношения пользы и риска препарата.

Установленные продукты

Общие продажи установленных продуктов, включая Aranesp, Parsabiv и Neulasta, увеличились на 15% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале до $554 миллионов.

Снижение операционной маржи

Скорректированная операционная маржа снизилась на 3,5 процентных пункта до 42,8% в четвертом квартале. Скорректированные операционные расходы увеличились на 16% до $5,86 миллиарда. Расходы на НИОКР выросли на 26% по сравнению с прошлым годом до $2,13 миллиарда, что отражает продолжение инвестиций в поздние стадии разработки, в частности в MariTide и расходы, связанные с транзакциями в области бизнес-развития. Расходы на SG&A увеличились на 6% до $1,94 миллиарда из-за более высоких расходов, связанных с коммерческими продуктами. Скорректированная ставка налога составила 16,4% в квартале, увеличившись на 1,6 пункта по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

Результаты AMGN за 2025 год

Общие продажи за 2025 год выросли на 10% до $36,8 миллиарда, что превысило консенсус-прогноз Zacks в $36,4 миллиарда. Продажи оказались выше указанного диапазона от $35,8 миллиарда до $36,6 миллиарда, который компания предоставила в ноябре 2025 года. Скорректированные доходы за 2025 год составили $21,84 на акцию, увеличившись на 10% по сравнению с прошлым годом. Доходы превысили консенсус-прогноз Zacks в $21,29 на акцию и оказались выше указанного диапазона от $20,60 до $21,40.

Прогноз AMGN на 2026 год

Amgen представила новый прогноз на 2026 год. Общие доходы ожидаются в диапазоне от $37,0 миллиардов до $38,4 миллиардов, что представляет собой рост на 2,3% в среднем. Amgen ожидает, что ключевые препараты, такие как Repatha, Evenity, Tezspire и препараты для онкологии и редких болезней, а также биосимиляры будут способствовать росту выручки, частично компенсируя снижение продаж Prolia/Xgeva, снижение цен на некоторые продукты и увеличение использования программы 340B. Прочие доходы ожидаются в диапазоне от $1,6 миллиарда до $1,8 миллиарда в 2026 году. Скорректированные доходы ожидаются в диапазоне от $21,60 до $23,00 на акцию, что представляет собой рост на 2,1% в среднем. Скорректированная операционная маржа ожидается на уровне примерно 45% до 46% в 2026 году, что представляет собой небольшое снижение по сравнению с маржей 2025 года в 46,1%. Ожидается, что расходы на НИОКР будут расти в низких однозначных числах по сравнению с прошлым годом в 2026 году (исключая $300 миллионов расходов на бизнес-развитие в 2025 году). Скорректированный прочий доход и расходы ожидаются в диапазоне от $2,3 миллиарда до $2,4 миллиарда в 2026 году. Ожидается, что скорректированная ставка налога будет в диапазоне от 16% до 17,5%. Капитальные расходы ожидаются на уровне примерно $2,6 миллиарда. Выкуп акций ожидается на уровне около $3 миллиардов в 2026 году.

Прогноз на Q1 2026

В первом квартале общие доходы ожидаются с ростом в среднем однозначном диапазоне, что будет ниже 9% роста в четвертом квартале 2025 года. Ожидается, что влияние $250 миллионов прироста запасов в четвертом квартале 2025 года будет обратным в первом квартале 2026 года. Продажи Otezla и Enbrel, а также в меньшей степени Krystexxa, Tezspire и Repatha, прогнозируются как более слабые в первом квартале 2026 года по сравнению с другими кварталами, в соответствии с исторической сезонностью. Это связано с влиянием перезагрузок планов льгот, процессов повторной проверки страховки и увеличением обязательств по соплате клиентов. Скорректированная операционная маржа ожидается на самом низком уровне в году и будет подобна четвертому кварталу, составляя 42,8%.

Обновление по продуктам в разработке

Amgen объявила о планах завершить партнерство по разработке и коммерциализации rocatinlimab с Kyowa Kirin в рамках своих усилий по приоритизации портфеля. Kyowa Kirin возьмет на себя полное право собственности и ответственность за программу, в то время как компания предоставит услуги поддержки перехода. Amgen объявила, что не будет запрашивать регуляторное одобрение для bemarituzumab в первой линии лечения рака желудка после результатов фаз III FORTITUDE-101 и FORTITUDE-102. Исследование фаз Ib/II FORTITUDE-103 в первой линии рака желудка было прекращено, в то время как исследование фаз Ib/II FORTITUDE-301 в солидных опухолях с избыточной экспрессией FGFR2b было завершено.

Как изменились оценки с тех пор?

Оказалось, что пересмотр оценок за последний месяц остановился.

Оценки VGM

В настоящее время Amgen имеет средний балл роста C, однако его балл по моменту немного лучше — B. По аналогичному пути акции получили оценку C по стоимости, что помещает их в средние 20% для инвесторов в стоимость. В целом, акции имеют агрегированный балл VGM B. Если вы не сосредоточены на одной стратегии, этот балл — тот, который должен вас интересовать.

Перспективы

Amgen занимает ранг Zacks #3 (Удерживать). Мы ожидаем, что акции покажут доходность на уровне среднего значения в следующие несколько месяцев.

Эффективность игрока в отрасли

Amgen является частью отрасли Zacks Medical - Biomedical and Genetics. За последний месяц Regeneron (REGN), акция из той же отрасли, выросла на 1,6%. Компания представила свои результаты за квартал, завершившийся в декабре 2025 года, более месяца назад. Regeneron сообщила о доходах в $3,88 миллиарда в последнем отчете, что представляет собой изменение на +2,5% по сравнению с прошлым годом. EPS за тот же период составил $11,44 по сравнению с $12,07 годом ранее. В текущем квартале Regeneron ожидает опубликовать доходы в размере $8,08 на акцию, что указывает на изменение на -1,7% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Консенсус-прогноз Zacks остался без изменений за последние 30 дней. Regeneron имеет ранг Zacks #3 (Удерживать) на основе общего направления и величины пересмотров оценок. Кроме того, акции имеют балл VGM D.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, а его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям наращивания богатства за наше время. Сегодня у вас есть шанс позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы откроете для себя малоизвестные акции, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут значительные прибыли ранним инвесторам. Получите доступ к отчету бесплатно сейчас >> Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет. Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод