Почему 40 миллионов членов программы лояльности Tractor Supply продолжают возвращаться

Ключевые моменты

Нишевый рынок сельских ритейлеров, состоящий из фермеров и любителей хобби, ценит экспертизу и удобство в магазинах.

Его физическое присутствие является ключевым конкурентным преимуществом.

Экономика доставки тяжелых, низкомаржинальных продуктов защищает его от угрозы электронной коммерции.

Tractor Supply (NASDAQ: TSCO) продает корм людям с тремя лошадьми и золотистым ретривером. Это место, где люди покупают все, от запасов для скота и ограждений до рабочей одежды и корма для домашних животных.

Это звучит как ниша, но рынок клиентов, ведущих сельский образ жизни, больше, чем многие инвесторы осознают. И когда эти клиенты делают покупки онлайн, почти 80% цифровых заказов выполняются клиентами, заезжающими на парковку.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о единственной малоизвестной компании, которую называют "незаменимая монополия", предоставляющей критически важную технологию, необходимую как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Хотя цифровые продажи растут, физическое присутствие остается основой бизнеса. Примерно 2,400 магазинов Tractor Supply, расположенных по 49 штатам, служат сетью недорогих распределительных центров. Поставить 50-фунтовый мешок корма для лошадей выгодно сложно, что делает его физические локации ценными.

Эта физическая сеть поддерживается программой лояльности с более чем 40 миллионами членов. Это структурное преимущество, которое конкурентам, работающим только онлайн, трудно воспроизвести, превращая случайных покупателей в надежный, повторяющийся доход.

Корм приводит их в магазин

Устойчивость Tractor Supply обеспечивается его потребительскими, использованными и съедобными (C.U.E.) продуктами, которые составляют более половины его бизнеса. Это необходимые товары, такие как еда и запасы для скота, которые способствуют повторным покупкам.

Когда насос для воды ломается или корм заканчивается, двудневная доставка не является вариантом. Ближайший магазин Tractor Supply — это решение, создающее стабильный спрос в трудные времена. Этот модельный стабильный денежный поток позволил компании увеличивать дивиденды в течение 17 последовательных лет.

Как и у других ритейлеров, клиенты компании откладывают крупные покупки. Продажи товаров не первой необходимости в четвертом квартале снизились на высокие однозначные цифры, в то время как основные продукты C.U.E компании остались устойчивыми.

Продажи в этой категории выросли на низкие и средние однозначные цифры. Этот надежный спрос оказался достаточным, чтобы компенсировать циклическое давление, что привело к росту продаж в сопоставимых магазинах (SSS) на 0.3%.

Циклическое давление, а не сломанная модель

Акции упали более чем на 25% с лета, отражая ожидания рынка о замедлении роста по мере того, как потребители откладывают более крупные покупки. Также существует потенциальное ценовое давление из-за $4 миллиардной программы доставки в сельскую местность от Amazon (NASDAQ: AMZN) и огромного масштаба Walmart (NASDAQ: WMT), которые закрывают некоторые пробелы в таких товарах, как корм для домашних животных и инструменты.

Преимущество Tractor Supply остается неизменным, но замедление расходов представляет собой вызов для компании. Когда замедляются продажи товаров с более высокой маржой, таких как оборудование и декор, как правило, замедляется и рост прибыли.

Для долгосрочных инвесторов снижение выглядит скорее как циклическая корректировка, чем признак сломанной клиентской связи. Руководство прогнозирует рост SSS примерно на 2% в этом году, поскольку бизнес C.U.E обеспечивает стабильность до тех пор, пока потребительские расходы не начнут расти.

Поскольку ритейл переходит в онлайн, Tractor Supply остается бизнесом, где цифровой спрос возвращается через магазины. Продажи крупных товаров могут временно отставать, но это функция экономического цикла, а не исход клиентов.

Не упустите этот второй шанс на потенциально выгодную возможность

Когда-нибудь у вас возникало ощущение, что вы пропустили возможность приобрести самые успешные акции? Тогда вам стоит это услышать.

В редких случаях наша экспертная команда аналитиков выдает рекомендацию "Double Down" для компаний, которые, по их мнению, собираются вырасти. Если вы беспокоитесь, что уже упустили шанс инвестировать, сейчас самое время купить, прежде чем станет поздно. И цифры говорят сами за себя:

Nvidia: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "double down" в 2009 году, у вас было бы $452,370!*

Apple: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "double down" в 2008 году, у вас было бы $48,326!*

Netflix: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "double down" в 2004 году, у вас было бы $518,530!*

Прямо сейчас мы выдаем уведомления "Double Down" для трех невероятных компаний, доступных при присоединении к Stock Advisor, и может не быть другого шанса, как этот, в ближайшее время.

*Возврат Stock Advisor на 2 апреля 2026 года.

Брайан Уайт не имеет позиций в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Amazon, Tractor Supply и Walmart. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: короткие апрельские 2026 года коллы на Tractor Supply. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод