По нашему мнению, длинные позиции в паре USD/JPY будут по-прежнему актуальны в апреле

Юрий Седых, дилер Русского Банка Развития. Свободный макроэкономический календарь снизил волатильность на валютном рынке. Небольшое количество важных данных и предстоящие в пятницу праздники в США нашли отражение в настроениях участников рынка. Основные валютные пары провели торги в боковом движении в отсутствие существенных драйверов для формирования устойчивого тренда. С середины марта стали появляться более оптимистичные настроения в отношении перспектив американской экономики, однако заметной поддержки доллару это не оказало. Евро и фунт выглядели достаточно крепко против основной резервной валюты, особенно после введения США импортных пошлин на высококачественную бумагу, импортируемую из Китая. Жесткой реакции от китайской стороны на принятые меры пока не последовало, однако мы не исключаем возможного введения Китаем встречных ограничений. Видимых причин для ослабления восходящего тренда в паре eur/usd пока не так много. Единственным фактором, способным сдержать рост европейской валюты к отметкам в 1,35 долларов, может стать ускорение темпов экономического роста в США и высокая инфляция, которые потребуют от регулятора повышения учетной ставки. Макроэкономические индикаторы не позволяют говорить о том, что экономика благополучно справилась со спадом на рынке недвижимости. Уровень продаж жилья на вторичном рынке постепенно восстанавливается, однако из-за большого количества нереализованных на рынке домов строительный сектор продолжает испытывать снижение объемов и теряет рабочие места. Высокие запасы также сдерживают активность на первичном рынке, не позволяя ценам на жилье возобновить рост. Вероятно, темпы роста ВВП в первом полугодии 2007 г. останутся в пределах 2,0-2,5%, и лишь во второй половине года можно ожидать более высоких показателей. Курс японской йены к доллару снизился до 118,80 пунктов после возросшего интереса к позициям carry trades. Индекс Dow Jones показал уверенный рост на этой неделе, повысив доходность подобных операций. Дополнительный приток средств в высокодоходные валюты обеспечил долговой рынок, где наблюдался умеренный рост доходностей на фоне охлаждения настроений в скором смягчении денежной политики ФРС. По нашему мнению, длинные позиции в паре USD/JPY будут по-прежнему актуальны в апреле, при этом стоит искать возможности для покупок при снижении пары в район 118,40-118,60 пунктов.