Плохая новость для глобальных инвесторов
Мировые цены на дизельное топливо приближаются к историческому максимуму
Как написал Bloomberg, цена дизеля в США достигла исторического максимума для этого времени года. В Европе с начала лета цены выросли на 60%. Причина роста в ограничении Россией и Саудовской Аравией экспорта нефти марок, оптимальных для производства дизельного топлива.
Как видно на графике, цена дизельного топлива (белая линия) сейчас вдвое выше, чем в 2014 году, в то время как нефть и бензин примерно на том же уровне.
Влияние на рынки
Для глобальных инвесторов рост цен на дизель – плохая новость. Хотя этот сегмент занимает небольшую долю общего нефтяного рынка, именно цены на дизель и бензин входят в состав индекса потребительских цен США и других стран, а значит, напрямую влияют на инфляцию.
Кроме прямого влияния возможно и косвенное – через повышение транспортных тарифов.
На днях мы писали про влияние на инфляцию забастовки на автомобильных заводах США и ускорение инфляции в августе из-за роста цен на нефть. Фактор роста дизельных цен дает еще один инфляционный импульс.
Для российского рынка важно то, что цена нефти Urals достигла уже $79. С июня дисконт к Brent сократился с 48% до 20%. Сейчас он на минимуме с марта 2022 года.
Рублевая цена нефти достигла 7600 рублей. При сохранении такой цены нефтегазовые доходы бюджета будут превышать 1,2 трлн рублей в месяц, почти на 600 млрд руб. выше плана (и еще больше, чем мы оценивали на прошлой неделе).
В облигационных фондах мы делаем ставку на укрепление рубля, в фонде акций – на акции нефтедобывающих компаний и Новатэк (при этом, общая аллокация на акции сейчас на минимуме более чем за год).
Несмотря на то, что цены на российских АЗС также заметно выросли, что вносит вклад и в нашу инфляцию, фактор укрепления рубля будет определяющим для Банка России, поэтому ждем начало цикла снижения ставок.