Плавная замена оборудования — ключевой фактор для производственных целей "Норникеля"

Норильский никель представил операционные результаты за 2К23. Компания сообщила о снижении объемов производства никеля и меди и увеличении выпуска палладия и платины, при этом колебания были связаны главным образом с временными факторами. Норникель подтвердил производственные ориентиры на 2023 г. по всем металлам.

- Объемы производства никеля снизились на 4% к/к и 8% г/г до 45 тыс. т.

Снижение связано с плановым накоплением незавершенного производства во время межнавигационной паузы в порту «Дудинка».

Ориентир на 2023 г. подтвержден на уровне 204-214 тыс. т (-5% по сравнению с 2022 г.).

- Объемы выпуска меди уменьшились на 13% к/к и 16% г/г до 95 тыс. т.

Здесь снижение также связано с межнавигационной паузой в порту «Дудинка», а также с временной приостановкой производства на Медном заводе в связи с неблагоприятными погодными условиями.

Ориентир на 2023 г. сохранен на уровне 353-373 тыс. т (-1% по сравнению с 2022 г.).

- Объемы производства палладия увеличились на 6% к/к и 7% г/г до 761 тыс. унций.

Рост связан с увеличением содержания металла в промежуточной продукции в Норильске.

Прогноз производства на 2023 г. остается на уровне 2 407-2 562 тыс. унций (-11% по сравнению с 2022 г.).

Объемы выпуска платины повысились на 4% к/к и 18% г/г до 187 тыс. унций.

Рост связан с увеличением содержания платины в промежуточной продукции в Норильске.

Ориентир на 2023 г. сохранен на уровне 604-643 тыс. унций (-4% по сравнению с 2022 г.).

Компания отмечает прогресс в замене поставщиков оборудования по мере вывода из эксплуатации имеющегося оборудования и при ограниченном доступе к западному оборудованию. Плавная замена оборудования — ключевой фактор для достижения производственных целей.

Динамика производства по металлам выглядит разнонаправленной, однако компания подтвердила ориентиры по выпуску на год. Мы сохраняем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ», поскольку бизнес-профиль компания остается сильным, ожидаем высвобождения оборотного капитала в течение 2023 г., что позволит вернуться к дивидендам во 2П23.