Pfizer отчиталась значительно лучше ожиданий

После рассмотрения отчетности за первый квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Pfizer с целевой ценой $ 40,4, потенциал роста - 44,3%. 

Фармгиганту удалось весьма уверенно превзойти прогнозы по финансовым результатам за первый квартал. Мы считаем, что негативный эффект от сокращения продаж вакцины Comirnaty и антиковидного препарата Paxlovid уже заложен в цену акций Pfizer, и отскок от дна состоялся ранее в этом году. Компания даже подтянула вверх прогноз по чистой прибыли на акцию на 2024 год по итогам первого квартала. Мы полагаем, что ожидаемый рост выручки и прибыли в 2024 году поможет акциям предпринять отскок, поскольку текущая цена акций этого фармгиганта - редкостно низкая и является находкой для консервативного инвестора. Pfizer значительно недооценена с фундаментальной точки зрения - торгуется с дисконтом в размере 44,3% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и (NTM).

Pfizer - одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний. Линейка экспериментальных препаратов Pfizer - одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе. Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений: терапия внутренних болезней, воспалительные заболевания и иммунология, онкология, редкие заболевания, вакцины, инфекционные заболевания.

По итогам первого квартала 2024 года компания Pfizer зафиксировала снижение выручки на 19% г/г, до отметки $ 14,9 млрд, и превысила прогнозы на $ 950 млн. Существенное влияние на такую динамику оказало уменьшение выручки от антиковидной вакцины Comirnaty и препарата Paxlovid (их продажи упали на 88% и 50% соответственно по сравнению с 2023 годом). За вычетом продаж этих двух наименований ковидного сегмента выручка выросла на 11% г/г. Чистая прибыль Pfizer снизилась на 44% г/г, до $ 3,1 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила 82 цента и превысила ожидания на 31 цент.

Pfizer подтвердила ранее обозначенные прогнозы по выручке на 2024 год в диапазоне $ 58,5–61,5 млрд и повысила прогнозы по скорректированной чистой прибыли на акцию с $ 2,05–2,25 до $ 2,15–2,35.

Перечислим значимые корпоративные новости Pfizer за последние месяцы:

• Abrysvo (вакцина против RSV): появились данные о положительной иммуногенности и безопасности в исследовании фазы 3 для взрослых 18–59 лет. Планируется расширение возрастной группы для текущего показания.
• Adcetris (противоопухолевый препарат): появились успешные результаты исследования ECHELON-3, планируется, представление данных в FDA.
• Beqvez (генная терапия гемофилии B): одобрена FDA, показала устойчивую защиту от кровотечений по сравнению со стандартной терапией.
• Emblaveo (препарат от инфекционных заболеваний): получил маркетинговое разрешение от Европейской комиссии для лечения взрослых с осложненными инфекциями.
• Prevnar 20 (20-валентная пневмококковая конъюгированная вакцина): разрешена в ЕС для иммунизации детей и подростков против болезней, вызванных пневмококком.
• Tivdak (противораковый препарат): получил полное одобрение FDA для лечения рака шейки матки, европейское ведомство также рассматривает заявку на регистрацию.
• Velsipity: одобрена коммерциализация в ЕС для лечения умеренно тяжелого или тяжелого язвенного колита у пациентов старше 16 лет.

К рискам вложений в акции Pfizer можно отнести неопределенность вокруг положения американских биофармкомпаний на китайском рынке.

Аналитический отчет от 4 декабря 2023 г.  

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 06.05.2024.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.