Первые итоги повышения НДС
ВВП России в январе снизился на 2,1% в годовом выражении. Рекордная недельная инфляция в 1,26% первой недели января сменилась на 0,08% в середине февраля.
- ВВП растет, инфляция отрицательная - это дефляция. Иными словами, живем мы бедно, но спим на чистом.
- ВВП падает, инфляция падает - это стагфляция. Иными словами, жить будем плохо, но не долго.
Если в январе я считал недельную дефляцию плохим сценарием, сейчас это, скорее, базовый сценарий, а плохой - недельная стагфляция.
Центральный банк за счет долгого периода жесткой ДКП победил инфляцию. Минфин за счет повышения НДС, роста цен на нефть и ослабления рубля победил дефицит бюджета.
Министерство экономического развития, пока не нашло выхода из ситуации, созданной коллегами из других министерств. Рост ВВП и так был за счет ОПК/ВПК.
Объективно, сохранить в этом году капитал - это уже достижение. Хотя и заработать можно:
- Длинные ОФЗ. Рост по телу. Инфляцию сдерживать уже не надо. Экономика загибается. ЦБ РФ может спокойно снижать ключевую ставку.
- Ключевая ставка вниз, тиски разжимаются, экономика снова задышит и ВВП вырастет. По долгу платить заемщики смогут. Число дефолтов начнет падать.
Перспектива хорошая. Жаль, что это только один из сценариев. В плохом сценарии смотрите в сторону защитных активов.
Комментарии