Первичный рынок корпоративных облигаций - итоги октября
На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам октября 2025г. было размещено 174 выпуска облигаций 64 эмитентов на общую сумму порядка 660,75 млрд руб. (без учета краткосрочных облигаций, ЦФА). Кроме того, завершились технические размещения, которые начались в июле - октябре 2025г., 34 выпуска облигаций на сумму 20,06 млрд руб. По сравнению с предыдущим месяцем количество размещенных выпусков и эмитентов снизилось на 15,5% и 14,7,9%, при снижении объема размещения на 21,9% к октябрю 2025г. Но к октябрю 2024г.был зафиксирован рост на 19,5%.
Объемы первичных размещений корпоративных облигации в 2023-2025гг., млрд руб.
На первичном рынке порядка 61,4% заняли облигации реального сектора с общим объемом порядка 406,00 млрд руб. (44 выпуск или около 25% от общего количества). Около 5,9% и 1,1% от общего объема размещения рублевых облигаций пришлось на банковский сектор (39,90 млрд руб., 56 выпусков или 32% от общего количества) и лизинговые компании (7,05 млрд руб.). Порядка 12,9% от общего объема пришлось на два выпуска институтов развития общим объемом 85,0 млрд руб. На долю 67 выпусков прочего финансового сектора пришлось около 18,70% от общего объема или 123,7 млрд руб. На 7 крупных сделок (более 30 млрд руб.) пришлось порядка 288,3 млрд руб. (около 43,6% от общего объема).
В октябре 2025г. в реальном секторе облигаций с плавающим купоном было размещено 14 выпусков на общую сумму порядка 214,7 млрд руб. или 53,0% от общего объема реального сектора. В целом по рынку состоялось размещение 22 выпуска корпоративных облигаций на общую сумму порядка 365,0 млрд руб. (55,2% от общего объема размещения), что превысило результаты сентября т.г. на 38% по количеству и на 68% по объему (16 выпусков и 216,7 млрд руб. соответственно). При этом по 20 выпускам общим объемом около 295,0 млрд руб. (порядка 91% и 81% от всех флоатеров соответственно) ставка купона была привязана к ключевой ставке Банка России. Еще у двух выпусков ставка купонов была привязана к средней ставке и индексу RUONIA. Очевидно, что рост спроса на флоатеры продолжился на фоне разочарований инвесторов от результатов сентябрьского заседаний Банка России, ужесточения риторики регулятора и роста ожиданий более плавного дальнейшего снижения ключевой ставки.
Порядка 18,7% на первичном рынке облигаций в октябре заняли 67 выпусков облигаций прочих финансовых компаний с общим объемом 123,7 млрд руб., кроме того около 14,9% и 13,3% пришлось на четыре выпуска и шесть выпусков облигаций нефтегазового сектора и электроэнергетики. За тройкой лидеров находятся два выпуска облигаций институтов развития с долей порядка 12,9% от общего объема размещения. Отраслевая структура размещений в октябре т.г. представлена в таблице.
Отраслевая структура первичного рынка в октябре 2025г.
| Отрасль | Объем, млн руб. | Количество выпусков | Доля по объему, % | Доля по количеству, % |
|---|---|---|---|---|
| Прочие финансовые институты | 123,67 | 67 | 18,70% | 38,50% |
| Нефть и газ | 98,58 | 4 | 14,95 | 2,30% |
| Электроэнергетика | 87,86 | 6 | 13,30% | 3,40% |
| Институты развития | 85 | 2 | 12,90% | 1,10% |
| Транспорт | 61,1 | 4 | 9,20% | 2,30% |
| Связь и телекоммуникации | 58,7 | 4 | 8,90% | 2,30% |
| Банки | 39,9 | 56 | 5,95% | 32,20% |
| Химия и Н/Х, удобрения | 32,45 | 2 | 4,90% | 1,10% |
| Холдинги | 25 | 3 | 3,80% | 1,70% |
| Металлургия | 19,76 | 4 | 3,00% | 2,30% |
| Добывающая | 10,74 | 3 | 1,60% | 1,70% |
| Лизинг и аренда | 7,05 | 5 | 1,10% | 2,95% |
| Другие отрасли | 11,5 | 12 | 1,80% | 85,00% |
Источник: расчеты ООО «БК РЕГИОН»
В октябре объем размещения семи выпусков облигаций в иностранной валюте составил в эквиваленте 82,2 млрд руб., что на 76,5% ниже результата сентября т.г. с объемом 350,3 млрд руб. Все размещения, как и месяцем ранее, прошли на МБ. При этом два выпуска были размещены в юанях на сумму около 1,023 млрд. юаней (против 16,33 млрд юаней в сентябре т.г.), и пять выпусков в долларах США на общую сумму 0,875 млрд долл. США (против 1,95 млрд долл. в сентябре т.г.).
В октябре 2025г. было размещено 96 выпусков (около 52,2% от общего количества) структурных облигаций общим объемом порядка 54,6 млрд руб. или 8,3% от общего объема размещения, в т.ч. 36 выпуска были выпущены кредитными организациями на общую сумму 24,9 млрд руб. (около 45,5% от общего объема структурных облигаций). Кроме того, было размещено 17 выпусков инвестиционных облигаций на общую сумму 23,0 млрд руб. или 3,5% от общего объема размещения.
На первичном рынке МБ, где было размещено 104 выпуска на общую сумму порядка 604,0 млрд руб. (или около 59,8% и 91,4% от общего количества и объема размещения соответственно), преобладало размещение облигаций первого эшелона: на 59 выпусков (около 57% от количества размещений на МБ) пришлось около 412,7 млрд руб. (около 68,3% от биржевого объема). На долю 14 и 14 выпусков второго и третьего эшелонов пришлось 123,7 млрд и 61,7 млрд руб. (или 20,5% и 10,2% от общего биржевого объема соответственно). На 17 выпусков ВДО (около 16% от общего количества биржевых размещений) с объемом 6,0 млрд руб. пришлось около 1,0% и 0,9% от биржевого и от общего объема размещений рублевых облигаций в октябре 2025г.
В октябре т.г. облигации первого эшелона размещались с фиксированным купоном на уровне 15,45-15,85% годовых на сроке 3,0-4,0 года против 13,30-16,00% годовых на сроке 1,5-5,0 года в сентябре. Облигации второго эшелона размещались с купоном на уровне 16,65-17,20% годовых при сроке 2,3-2,5 года против 14,50-17,00% годовых при сроке 1,0-4,0 года сентябре, а третьего эшелона - с купоном 18,00-21,50% годовых при сроке 1,0-2,7 года против размещений в сентябре с купоном на уровне 17,00-20,50% годовых при сроке 2,0 года. Эмитенты ВДО размещались с купоном на уровне 22,5-29,0% годовых при сроке 1,0-5,0 лет против купонов в сентябре т.г. на уровне 24,0-29,0% годовых при сроке 1,5-5,0 лет.
Карта рынка первичных размещений корпоративных облигаций в октябре 2025г.
(с фиксированным купоном)
(с плавающим купоном)
(в иностранной валюте)
