Перспективы рубля - это баланс давления на курс со стороны населения и поступлений валютной выручки

Торги на фондовом рынке Московской биржи в четверг, 10 марта, по решению Банка России не проводились. Режим работы Московской Биржи на 11 марта 2022 года будет объявлен на официальном сайте Банка России до 9:00 мск 11 марта 2022 года.

На 19:10 мск:

• Индекс МосБиржи - 2 470,48 п. (+0,0%), с нач. года -34,8%
• Индекс РТС - 936,94 п. (+0,0%), с нач. года -41,3%
• Индекс MSCI EM - 1 090,67 п. (-0,49%), с нач. года -11,5%
• Stoxx Europe 600 - 427,12 п. (-1,69%), с нач. года -12,4%
• DAX - 13 442,10 п. (-2,93%), с нач. года -15,4%
• FTSE 100 - 7 099,09 п. (-1,27%), с нач. года -4,1%

Глава внешней дипломатии Евросоюза Жозеп Боррель днем заявил, что ЕС уже подошел к границам того, что он может сделать в контексте санкций против России.  Однако глава Минфина США Джаннет Йеллен вечером заявила, что дальнейшие санкции против России вполне возможны, поскольку Россия стала совершать "зверства" против мирных жителей на Украине. При этом она отметила, что к настоящему моменту введенные против РФ санкции уже разрушили ее экономику.

Банк России опубликовал результаты мартовского опроса аналитиков. По итогам опроса инфляционный прогноз был повышен на 2022 год с 14,5% до 20%. Консенсус-мнение аналитиков подразумевает среднюю ключевую ставку в текущем году на уровне 18,9% годовых, а в 2023 году – 14,1% годовых. Аналитики ожидают снижение ВВП России в 2022 году на 8%, ранее они прогнозировали рост на 2,4%. Аналитики существенно повысили прогноз 5-летнего CDS-спреда по России в среднем за 2022 год до 550 б.п.

Банк России ввел с 10 марта по 10 сентября временный порядок операций с наличной валютой для юрлиц и ИП. В указанный период юрлица-резиденты и ИП-резиденты могут получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро в пределах 5 тыс. долларов США, и только для оплаты расходов по зарубежным командировкам. В особых случаях по запросу банка к регулятору эта сумма может быть увеличена. Все остальные валюты они могут получать в наличных без ограничений по рыночному курсу на день выдачи. Юрлица-нерезиденты и ИП-нерезиденты до 10 сентября получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро не смогут. Остальные валюты нерезиденты смогут получать со своих счетов без ограничений по рыночному курсу на день выдачи.

НАУФОР призвал к открытию организованного российского рынка ценных бумаг. В первую очередь, что желательно, может быть открыт рынок гособлигаций, однако НАУФОР не видит препятствий для того, чтобы одновременно с ним был открыт и организованный рынок акций. Не исключаем, что на момент возобновления торгов ОФЗ бумаги на коротком участке кривой будут выглядеть привлекательно для покупки.

Внешние рынки

Европейские акции подешевели в четверг, поскольку ЕЦБ дал понять, что ускорит сокращение программы стимулов, несмотря на экономическую неопределенность из-за Украины.

19 из 20 секторов Stoxx Europe 600 упали по итогам дня. Рост показал только горнодобывающий сектор. В лидерах снижения были автопроизводители, ритейл и потребительский сектор, а также технологические акции и банки.

По итогам дня 142 компании из состава Stoxx Europe 600 подорожали и 449 подешевели.

Лидеры роста Stoxx 600: K+S +10,9%, Glencore +5,9%, Rheinmetall +5,6%, Eurazeo +5,5%, Svenska Cellulosa +5,3%.

Лидеры снижения Stoxx 600: Delivery Hero -9,2%, Just Eat Takeaway.com -8,4%, Melrose Industries -8,3%, Iveco Group -7,7%, Intesa Sanpaolo -7,6%.

Рынок акций США корректировался после публикации данных по потребительской инфляции, которая растет уже шесть месяцев подряд. Это событие спровоцировало рост доходности 10-летних гособлигаций США в область 2,00%, но серьезного влияния на ожидания по ставкам не оказало. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам учитывают в ценах примерно 1 повышение на 0,25% в среду, 16 марта (небольшое снижение ожиданий), и 6,7 повышений по результатам года (здесь отмечен небольшой рост ожиданий).

Потребительская инфляция в США выросла в феврале до 0,8% м/м с 0,6% м/м (ждали 0,8% м/м) и до 7,9% г/г с 7,5% г/г (ждали 7,9% г/г). Таким образом, ИПЦ заметно вырос в годовом сопоставлении, однако здесь следует помнить о том, что основной рост цен на энергоносители и с/х продукцию, обусловленный опасениями перебоев с поставками из РФ и Украины, пришелся уже на март. Поэтому в следующем месяце инфляция может показать более существенный рост.

На 19:10 мск:

• S&P 500 - 4 222,52 п. (-1,29%), с нач. года -11,4%
• VIX - 32,41 п. (-0,04 пт), с нач. года +15,19 пт
• MSCI World - 2 881,78 п. (+3,01%), с нач. года -10,8%

Валютный рынок

Валюты G10. Евро подешевел к доллару и фунту стерлингов в четверг. При этом фунт потерял в цене к валюте США, поскольку безуспешные переговоры министров иностранных дел России и Украины не смогли сократить спрос на защитные валюты. Отчет по инфляции в США также поддержал американскую валюту.

Евро оказался под давлением после того, как Европейский центральный банк заявил, что постепенно свернет свой пакет стимулирующих мер в третьем квартале. При этом ЦБ оставил открытой дверь для повышения процентной ставки до конца 2022 года, чтобы сдержать растущую инфляцию. Глава ЕЦБ Кристин Лагард предупредила, что инфляционные риски еще больше возросли после начала военной спецоперации России в Украине и что гармонизированный индекс потребительских цен еврозоны по прогнозам вырастет на 5,1% в 2022 году. Декабрьский прогноз подразумевал рост на 3,2%.

Ястребиный тон ЕЦБ и его признание того, что экономический рост существенно пострадает от конфликта в Украине, одновременно стимулируя инфляцию, резко повысили доходность государственных облигаций еврозоны.

Инвесторы теперь ожидают, что ключевая процентная ставка ЕЦБ вырастет к концу текущего года на 45 б.п.

Российский рубль. Рубль на внешнем валютном рынке торговался в четверг между 125 и 140 за доллар, а также между 155 и 135 за евро. В валютной секции Мосбиржи курс USDRUB начала утром торги около 120 рублей за доллар, поднимался до 121,5 за доллар, но закрылся на уровне 118,5. Евро начинал день около 127 рублей, поднимался днем до 132,4, но к завершению сессии снизился до 125 рублей за единицу европейской валюты.

Согласно мартовскому опросу аналитиков, который провел Банк России, эксперты прогнозируют средний курс USDRUB в 2022 году на уровне 110 за доллар, в 2023 году – 118,4 рубля за доллар, в 2024 году – 120 рублей за доллар.

Весьма вероятно, что российская валюта будет высоковолатильной в текущем месяце. Пока нельзя утверждать, что рубль свои худшие уровни уже сформировал ранее. Перспективы рубля – это баланс давления на курс со стороны населения, которое желает уйти в валюту и поступлений валютной выручки, 80% который российские экспортеры обязаны конвертировать. В первой части уравнения сделано очень многое, меры контроля за движением капитала были введены жесткие, введены довольно оперативно. А вот во второй части уравнения пока все не так гладко. Сбои в цепочках поставок и другие факторы затрудняют внешнеэкономическую деятельность экспортеров.

На 19:10 мск:

• EUR/USD - 1,0998 (-0,70%), с начала года -3,3%
• GBP/USD - 1,3103 (-0,58%), с начала года -3,2%
• USD/JPY -  116,13 (+0,27%), с начала года +0,9%
• Индекс доллара - 98,452 (+0,49%), с начала года +2,9%

Товарный рынок

Нефть. Цены на нефть Brent выросли в четверг после самого сильного внутридневного падения днем ранее. Рынки учитывают риски неопределенности поставок из России, хотя сама РФ заверяет в неукоснительном соблюдении своих контрактных обязательств.

Накануне котировки упали на слухах о том, что Саудовская Аравия может повысить объем поставок на рынок. Однако министр энергетики саудитов заявил, что страна будет привержена договоренностям в рамках ОПЕК+, что подразумевает увеличение объема предложения в апреле только лишь на 400 тыс. б/с относительно марта.

На 19:10 мск:

• Brent, $/бар. - 112,35 (+1,09%), с нач. года +44,4%
• WTI, $/бар. - 109,24 (+0,50%), с нач. года +45,2%
• Urals, $/бар. - 94,35 (-7,38%), с нач. года +22,9%
• Золото, $/тр. унц. - 1 999,79 (+0,42%), с нач. года +9,3%
• Серебро, $/тр. унц. - 25,98 (+0,95%), с нач. года +12,7%
• Алюминий, $/т - 3 341,00 (-0,23%), с нач. года +19,0%
• Медь, $/т - 10 001,50 (+1,43%), с нач. года +2,9%
• Никель, $/т - 48 048,00 (+0,38%). с нач. года +131,5%