Перспективы роста у Ozon хорошие, несмотря на мощную конкуренцию в отрасли
Ozon – одна из крупнейших в России платформ для онлайн коммерции. На данный момент компания имеет более 5000 пунктов выдачи, что позволяет охватить «доставкой на следующий день» порядка 40% населения России. Лично мне Ozon нравится больше ВБ, цивильнее сервис.
Чтобы понять перспективы компании для начала надо оценить сектор, в котором компания работает.
— По нынешним прогнозам (данные OZON ComE On Forum), электронная коммерция может вырасти в 3 раза в денежном эквиваленте и достигнуть 18,3 трлн рублей к 2027 году. Сама же доля сектора составит около 30% от всей розничной торговли (против 12% на сегодняшний день).
— Онлайн маркетплейсы должны будут оставаться основной силой на данном рынке, хотя их доля и так уже увеличилась до 73% против 38% в 2019 году.
— Ozon при этом является одним из основных игроков в секторе, что позволяет рассчитывать на стабильный рост показателей в среднесрочной перспективе. Через 500 лет вылезли в плюс, это радует.
По данным АКАР, в России начинается восстановление рынка рекламы. Также ожидается и дальнейший рост, включая интернет рекламу. OZON является одним из бенефициаров данного процесса, что подтверждается показателями: рекламные доходы компании выросли в 3 раза (до 10,8 млрд рублей) в 1 квартале 2023 года. Рост конечно тут обеспечен эффектом низкой базы, после провала отскок это всегда рост, но лучше так, чем никак.
Давайте взглянем на результаты компании в 1 квартале 2023 года в целом.
— Оборот вырос на 71% и составил 303 млрд рублей (и это несмотря на невероятно сильный 1 квартал 2022 года, где было явление ажиотажного спроса).
— EBITDA положительная уже четыре квартала подряд, рентабельность улучшилась (2,6% против 1,3%). Операционный денежный поток все еще в минусе (-1,5 млрд руб), но ощутимо сильнее, чем был (-30 млрд руб годом ранее).
— Чистый долг остался почти неизменным.
— Текущие драйверы для улучшения результатов: увеличение комиссий маркетплейса, сокращение расходов, стабилизация капитальных затрат, развитие линейки финтех продуктов, а также расширение предложения количества услуг для продавцов и дальнейшая оптимизация логистики.
По прогнозам ожидаются темпы роста оборота порядка 60-70%, что позволит компании занять около 20% рынка электронной коммерции России (для расчета использованы различные модели аналитиков). Конкуренция в отрасли дикая, но из болота Ozon вылез, шансы есть.
Что в итоге?
Компании предстоит переезд в другую юрисдикцию (список расписок с планами переезда тут), серьезная конкуренция с другими игроками (посмотрите только на потенциал Яндекса в этом же сегменте), а также возможные «черные лебеди» в виде допуска китайских или каких-либо еще e-com компаний на наш рынок.
Оборот компании может напрямую зависеть от курса рубля (активность импортеров), новых правил по регулированию отрасли и от других на сегодня неизвестных факторов.
У меня по нему уже был вагон лонгов в 2022 и 2023, на текущий момент я вне позиции (все распродано) и заново смотреть его буду около 1750-1770, либо ниже, как пойдет.