Перспективы России и её фондового рынка

Будет ли подъем или вторая волна кризиса? Этот вопрос волнует многих. Равно как и вопрос: "Есть ли будущее у России?". Второй вопрос не абстрактный, а предельно конкретный. От ответа на него зависит ответ на вопрос: "Можно ли вкладывать деньги в российский рынок?"

Попробуем в этом разобраться. С технической стороны российский рынок находится все еще в рамках восходящего тренда, подтверждаемого индикаторами (см. рис. 1-3). Индексы ММВБ и ММВБ 10 находятся еще и у своей линии поддержки.

Рисунок 1. Дневной график индекса РТС

Рисунок 2. Дневной график индекса ММВБ

Российская экономики все еще существенно зависит от цен на сырье, а цена на нефть находится выше $75 за баррель. Причем в межсезонье и в традиционно нестабильное время.

Как я уже писал раньше - сейчас время повышенной волатильности. Для существенного прорыва вверх именно сейчас оснований нет. Основания могут появиться к Рождеству или к Пасхе. Основания для существенного прорыва вниз также отсутствуют. Сейчас время коррекции, потребность в которой назрела после волны роста.

Основные западные индексы упали на 25%-30%. Индекс РТС упал более чем в 4 раза. Соответственно и пространства для восстановления у российских индексов больше.

Рисунок 3. Дневной график индекса ММВБ 10

Правительства основных стран поддерживают свои экономики. И будут поддерживать их ближайшее время. Ликвидность на мировых рынках есть. И можно ожидать, что ликвидность на рынках сохранится и в обозримом будущем.

Теперь рассмотрим перспективы России. За время правления Президента Путина Россия стала государством, целостность которого непоколебима. Россия стала заявлять о своих интересах, в том числе экономических. Многим это не нравится, но с интересами России приходится считаться. Президент Медведев пришел относительно недавно, но задает здравые векторы развития в областях: инновационного развития, правовой дисциплины, демократизации. Даже при самом жестком отношении к В.В. Путину и Д.А. Медведеву стабильности от России можно ожидать.

Основные доходы России дает экспорт сырья. С одной стороны это достаточно стабильные доходы - мировая экономика в сырье нуждается, и будет нуждаться. С другой стороны резкого роста доходов сырьевая экономика дать не может. Резкий рост доходов могут дать наукоемкие отрасли. Связано это с тем, что интеллектуальный капитал может тиражироваться с относительно низкими издержками копирования.

Стоит ли ждать интеллектуального взрыва в ближайшем будущем? Экономических оснований для этого нет. Знания и производители знания должны быть интегрированы в экономику. Без этого не будут работать ни технологии, ни know-how. Интегрировать же производителей знаний в экономику не просто. И причин здесь много.

Знания способны существенно увеличивать добавленную стоимость и прибыль. Соответственно и оплачиваться они должны в объеме, соизмеримом с добавленной стоимостью. Если учесть, что 80% ВВП развитых стран составляет информация, то и затраты на знания должны составлять минимум 10%-20% ВВП. Правительство Китая существенную часть ВВП тратит на науку, однако и ВВП Китая радует правительство.

Суть творчества заключается в выявлении ограничений и выходе за их рамки. Творческий человек может выходить за рамки экономики, предприятия, научной дисциплины, свои собственные. В этом смысле творческому человеку все равно, чем заниматься. Для государства и общества выгоднее, чтобы творческие люди занимались выходами за рамки ограничений экономики, технологий, предприятий. Но и оплачиваться творческие люди должны соответственно.

Если творческий труд оплачивать неадекватно, то творческие люди начнут заниматься своими собственными ограничениями. Многие станут предпринимателями. Однако общество потеряет знания, технологии, know-how. Если творческий человек будет получать меньше, чем хороший предприниматель или сотрудник коммерческих структур, то творческие люди пойдут в бизнес. И выиграют в рамках сложившейся ситуации. Проигравшей стороной окажется общество.

В настоящее время наука в России вытеснена на маргинальный рынок. Академия наук и высшие учебные заведения могут играть роль бизнес инкубаторов, как это происходит в развитых странах. Пока этого нет. И технологического взрыва ждать в ближайшее время не стоит. Его надо заработать, в том числе путем интеграции знаний и производителей знания в экономику и производство. Сырьевая база у России есть. Она, как спасательный круг страхует систему от больших проблем. Для прорыва, в том числе прорыва в доходах надо работать. И поле деятельности здесь еще очень большое.

Мы идем в будущее. Оснований для обвалов, если не будет грубых ошибок, нет. Коррекция нужна, но она не обвал. Подъем будет - мы слишком сильно упали и должны восстановиться. Технологическое перевооружения для России реально. Но срок его порядка 10-15 лет. Все больше сборочных производств образуется на территории России. Россия станет страной, экономика которой в существенной части будет содержать интеллектуальные продукты. Но это займет время.

Учитывая все вышесказанное можно и полезно иметь дело с нашим фондовым рынком. Однако при этом надо думать и понимать, что делаешь.