Перепроданность индекса RGBI практически снята

Отскок вверх котировок ОФЗ вчера продолжился - индекс RGBI вернулся к уровню 113-114 пунктов. Считаем, что отмена аукциона Минфина благоприятно сказалась на рынке, в результате чего были сокращены короткие позиции в сегменте ОФЗ.

В результате, на текущий момент перепроданность рынка госбумаг фактически снята, а фундаментальных факторов для продолжения восстановления котировок госбумаг по-прежнему не видно. В частности, недельная инфляция продолжила ускоряться до 0,31% против 0,22% неделей ранее (годовая ушла ниже 6% за счет высокой базы прошлого года), а рост цен на топлива остался высоким (2%-3% за неделю). Данный фактор смещает ожидания рынка на сохранение ключевой ставки на ближайших заседаниях. Кроме того, фактор геополитики остается превалирующим для высокой риск-премии по российскому рынку.

Сохраняем осторожный взгляд на долговой рынок: рекомендуем сохранять «защитный» профиль портфеля (флоатеры, корпоративные выпуски с фиксированной ставкой и валютные облигации с рейтингом ААА-А и умеренной срочности до 2-3 лет).