31.10.22 23:05 Поделиться

Paramount падает, так как Wells Fargo сокращает свой вес из-за высокой оценки

Акции Warner Bros. Discovery, Inc. - Series A 27,00$ -0,66% Прогноз 26,29$

Акции AMC Networks Inc. 9,44$ -10,44% Прогноз 7,25$

Акции Comcast Corporation 23,52$ -5,35% Прогноз 30,66$

Акции Paramount Global упали в понедельник в полдень - (NASDAQ:PARA) -3,6%, (NASDAQ:PARAA) -4,2%, поскольку Wells Fargo снизил свой рейтинг до недостаточного, заявив, что больше не может оправдывать премиальный мультипликатор перед лицом снижения линейного телевидения и неопределенности в потоковой передаче.

Аналитик Стивен Кэхолл отмечает, что прибыль Paramount в 8,5 раза превышает оценку EBITDA банка на 2023 год - больше, чем у конкурентов Warner Bros. Discovery (WBD) - в 7 раз, Fox (FOXA) - в 6 раз, а AMC Networks (AMCX) - в 5 раз, "и это еще дороже" в соотношении цены и свободного денежного потока, говорит он.

Привязка Paramount к своим конкурирующим мультипликаторам приводит как минимум к 7-кратному мультипликатору, что, по его словам, составляет 13 долларов на акцию, что означает дальнейшее снижение на 29%.

Он приходит к этому с помощью консолидации кратных, а не подхода, основанного на сумме частей, поскольку "линейные и потоковые решения сталкиваются со своими собственными проблемами".

Его оценка линейного бизнеса в 3 раза выше, что сопоставимо с аналогичными компаниями, у которых есть развлекательный контент (в отличие от Fox), что дает корпоративную стоимость в 13,6 млрд долларов по сравнению с 16 млрд долларов, поскольку "linear ужесточает требования к рекламе и аффилированным лицам".

Стоимость потокового предприятия составляет $ 6 млрд, по сравнению с $ 8 млрд, примерно так же, как он оценивает Peacock (CMCSA). И в этой оценке он видит Paramount + на уровне 3,3 млрд долларов, "что отражает наше мнение о том, что масштабирование DTC станет проблемой для всех, кроме крупнейших участников".

Оценка в 13 долларов за акцию означает доходность от свободного денежного потока в размере 5% - "значительная" премия на этой основе по сравнению с Warner Bros. "Дискавери" и "Фокс", - отмечает он.

Уличные аналитики оценивают Paramount Global в среднем как удержание, в то время как ищущие альфа-авторов, как правило, покупают его. Поиск количественных оценок Alpha оценивает PARA как удержание.

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод

Все публикации про Warner Bros. Discovery, Inc. - Series A AMC Networks Inc. Comcast Corporation Автопереведенные новости