Ожидания по сохранению ключевой ставки ограничивают аппетит к риску на рынке ОФЗ

Индекс RGBI вчера продолжил поступательно карабкаться вверх, достигнув 111,7 п. Объёмы торгов индексным портфелем последние дни остаются внушительными – в среднем 50 млрд руб. в день. Несмотря на приближение заседания Банка России инвесторы отыгрывали некоторое улучшение внешней новостной повестки.

Сегодня в конце недели вероятна умеренная коррекция индекса после ранее предпринятого отскока вверх. Доходность 10-летки ОФЗ за неделю заметно снизилась, отойдя от уровней 16,9%-17,0% до 16,5% (-40 б.п.). Для продолжения восстановления котировок рынку необходимо «топливо» из позитивных внешних новостей. В тоже время ожидания по сохранению ключевой ставки и пересмотра прогнозов ЦБ на заседании 23 октября ограничивают аппетит к риску на долговом рынке.

На наш взгляд, до заседания целесообразно сохранять умеренную дюрацию облигационных портфелей. В отсутствии явного негатива от ЦБ до конца года вполне может сформироваться повышательная коррекция индекса RGBI, традиционно усиленная во второй половине декабря в рамках закрытия года институциональными инвесторами.