Отсутствие поставок чипов H20 в Китай не помешало NVIDIA показать сильные результаты
NVIDIA, крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров, представил довольно сильные финансовые результаты за 2-й квартал 2026 фингода с окончанием 27 июля. Выручка выросла на 55,6% г/г до рекордных $46,7 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $46,2 млрд. Кроме того, выручка показала подъем на 6% в поквартальном выражении. Драйвером роста остается сегмент решений для центров обработки данных, выручка которого подскочила на 56,4% до $39,1 млрд. В компании отметили сохранение активного спроса на ее высокопроизводительные решения, прежде всего со стороны крупных провайдеров облачных сервисов, на которых них пришлось почти 50% выручки сегмента в отчетном периоде.
При этом руководство сообщило, что во 2м финквартале компания не продала ни одного ускорителя H20 в Китай, однако партия этих чипов на сумму $180 млн была поставлена клиентам за пределами КНР. Продажи в сегменте игровых GPU поднялись на 48,9% г/г до $4,3 млрд, в сегменте профессиональной визуализации – на 32,4% до $601 млн, в сегменте решений для автомобильной отрасли – на 69,4% до $586 млн.
Скорректированный показатель EBITDA NVIDIA во 2-м финквартале увеличился на 51,4% г/г до $30,8 млрд, а скорректированная прибыль на акцию – на 54,4% до $1,05 и на 4 цента опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Баланс NVIDIA остается прочным. Компания завершила 2-й финквартал, имея на счетах $56,8 млрд денежных средств и инвестиций при общем долге $8,5 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $15,4 млрд, направила $1,9 млрд на капвложения и вернула акционерам $24,3 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов. При этом руководство NVIDIA одобрило новую программу buyback объемом $60 млрд в дополнение к $14,3 млрд, остававшихся в рамках предыдущей программы.
NVIDIA: основные результаты за 2-й квартал и 6 месяцев 2026 фингода (млн $)
| 2К26 | 2К25 | Изменение | 6М26 | 6М25 | Изменение |
Выручка, в т.ч. | 46 743 | 30 040 | 55,6% | 90 805 | 56 084 | 61,9% |
игровой сегмент | 4 287 | 2 880 | 48,9% | 8 050 | 5 527 | 45,6% |
сегмент датацентров | 41 096 | 26 272 | 56,4% | 80 208 | 48 835 | 64,2% |
проф. визуализация | 601 | 454 | 32,4% | 1 110 | 881 | 26,0% |
автомобильный сегмент | 586 | 346 | 69,4% | 1 153 | 675 | 70,8% |
Скорр. EBITDA | 30 833 | 20 370 | 51,4% | 54 720 | 38 840 | 40,9% |
Скорр. чистая прибыль | 25 783 | 16 894 | 52,6% | 45 677 | 32 189 | 41,9% |
Скорр. EPS, $ | 1,05 | 0,68 | 54,4% | 1,86 | 1,29 | 44,2% |
Операционный денежный поток | 15 365 | 14 489 | 6,0% | 42 779 | 29 833 | 43,4% |
Рентабельность по EBITDA | 66,0% | 67,8% | -1,8 п.п. | 60,3% | 69,3% | -9,0 п.п. |
Рентабельность по чистой прибыли | 55,2% | 56,2% | -1,0 п.п. | 50,3% | 57,4% | -7,1 п.п. |
Источник: данные компании
Во 3-м финквартале с окончанием в октябре руководство NVIDIA прогнозирует выручку на уровне $54 млрд плюс/минус 2% (против консенсус-прогноза $53,4), что означает рост на 54% г/г по центральной точке диапазона. При этом в NVIDIA отметили, что в прогнозе не учитывается потенциальная выручка от поставок H20 в Китай, которая может составить $2-5 млрд, в зависимости от геополитической обстановки.
По словам главы NVIDIA Дженсена Хуанга, производство передовых ускорителей компании на архитектуре Blackwell работает на полную мощность, а спрос на них остается «экстраординарным». «Гонка ИИ в мире продолжается, и платформа Blackwell находится в ее центре», − сказал Хуанг. По его оценке, глобальные расходы на ИИ-инфраструктуру к концу текущего десятилетия вырастут в 5-7 раз и будут составлять $3-4 трлн в год.
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки NVIDIA, а также целевую цену и рейтинг акций компании.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.