Откуда такой оптимизм по S&P500?
Мартовские контракты по крупнейшему биржевому индексу США и мира достигли отметки – 2350 пунктов. В начале текущей недели, впервые за всю историю, общая капитализация компаний входящих в этот индекс превысил объем 20 триллионов долларов, что больше, чем ВВП крупнейшей экономики мира – США. Может ли быть такое, что фиктивный размер капитала превышает общую стоимость реальной экономики, включая сектор услуг, финансовые сектор и инфляцию с налоговыми прибавками?
Рис. 1. Динамика биржевого индекса S&P500.
Текущий оптимизм на американском фондовом рынке удивляет. В который раз подряд, был зафиксирован бычий тренд на внутридневной сессии Нью-Йорка. Помимо этого, индекс прерывает психологические уровни, не проводя по ним ретест с целью дальнейшего роста. Кроме того, нет ситуаций, когда рост имеет резкий импульс, что мы наблюдали, к примеру, в декабре 2016 года, когда после победы Дональда Трампа было восходящее ралли на американском фондовом рынке.
Надежда на то, что рынок развернется крайне слабая, по сколько такой тренд выносит медведей всех рангов. Но что становится причиной такого движения? Однозначно это приход к власти Трампа, который имеет тенденцию соблюдать все свои обещания, которые он давал во время предвыборной кампании. Помимо этого, этот политик не знает, что такое популизм, и готов во вред многим старым партнерам США думать о благо американской экономики. Но, исходя из этого оптимизма вокруг Трампа, есть и возможные просчеты быков, которые не замечают такие факторы:
- Денежно-кредитная политика ФРС, которая наклона в сторону повышения ставок.
- Снижением темпов роста экономики Китая, которые в начале 2017 году уже продемонстрировали спад иностранных инвестиций на -9,2%.
ФРС и его планы по повышению ставок – это основной риск американского фондового рынка. Суть в том, что после повышения ставок, денежная масса, как правило, будет снижаться, а вслед за ней и банковская ликвидность, которая является главным стимулирующим фактором роста фондовых котировок.
Вопрос про Китай – это перспектива далеко будущего, но именно они могут вызвать резкий разворот рынков. Снижения объема иностранных инвестиций за январь 2017 года на -9,2% - это доказательство того, что в Китае начинается отток капитала. Это отток не только американского капитала, но и других стран мира, которые в предвкушение ждут торговые войны между США и Китаем. Будет ли в стороне S&P500? Вряд ли. Они пострадают во вторую очередь, но, только реакция на первого пострадавшего (финансовый рынок Китая) будем моментальным, таким же, каким был 24 августа 2015 года.
Рис. 2. Динамика прямых иностранных инвестиций в Китай.
Доказательством отток капитала может быть рынок драгоценных металлов. Мы наблюдаем за ростом цен на золото и серебро, при этом, индекс доллара в нейтральном положение, а на американском фондовом рынке ралли. С чего такие движения золота, хоть они и слабые? Есть ли предпосылка к тому, что впереди нас ждет финансовый шторм?
Рис. 3. Динамика цен на золото в 2017 году.
Честно говоря, делать медвежьи прогнозы по S&P500 уже нет сил, но явно, нас ждет не годовое ралли цен вверх, а скорее всего, новый коллапс финансовых рынков. Протекционизм и репатриация капитала еще ни когда в истории человечества не становилась причиной бычьего рынка! А вот вызвать сильнейший экономический кризис – раз плюнуть.