Отчетность "Сбера" за январь-февраль выглядит уверенно

Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые два месяца этого года. Чистая прибыль в феврале составила 162,8 млрд руб., увеличившись на 21,1% г/г, а за январь-февраль в сумме достигла 324,6 млрд руб. (+21,4% г/г) при рентабельности капитала (ROE) на уровне 24,1%.

Чистый процентный доход банка в январе-феврале поднялся на 17,7% г/г до 556,4 млрд руб. на фоне увеличения объема работающих активов. Чистый комиссионный доход между тем уменьшился на 3,7% г/г до 103,6 млрд руб., что было связано с методологическими корректировками, без учета которых показатель повысился на 1,9%. Операционные расходы выросли на 15,1% г/г до 169 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) улучшилось до 24,6%. Расходы на резервирование подскочили в 2,4 раза до 103,1 млрд руб. из-за низкой базы начала прошлого года, при этом стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,3% против 1,5% год назад.

Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце февраля составлял 30,4 трлн руб., увеличившись на 1% за прошлый месяц, но снизившись на 0,2% с начала года. Розничный портфель составил 19,1 трлн руб., повысившись на 0,4% за февраль и на 1,7% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц увеличился на 0,8% до 12,7 трлн руб. при объеме выдач на уровне 210 млрд руб. (против 314 млрд руб. в январе), а портфель потребительских кредитов просел на 0,4% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце февраля равнялась 2,7%, уменьшившись за месяц на 0,03 п.п.

Средства юрлиц в Сбере за январь-февраль увеличились на 8,6% до 13,3 трлн руб., средства физлиц − на 1% до 33,4 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (11,5% для базового капитала и 13,8% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные уровни.

Представленную отчетность Сбера мы оцениваем позитивно. Благодаря продолжающемуся уверенному увеличению чистого процентного дохода и высокой операционной эффективности ведущий банк страны сохраняет хорошие темпы роста прибыли, при высокой рентабельности капитала. Качество активов стабильно, показатели достаточности капитала находятся на комфортных уровнях.

Мы сохраняем позитивный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 384 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».