Остановка экспорта глинозема на заводе Friguia - умеренно негативная новость для "РУСАЛа"

В Гвинее сошел с рельсов поезд РУСАЛа, сообщило агентство Reuters. Это привело к остановке экспорта глинозема на заводе Friguia и сокращению производства. При этом представители компании не дали оценку масштабам последствий.

Влияние

Умеренно негативная новость. Завод Friguia — боксито-глиноземное предприятие, входящее в группу РУСАЛ (100%). По данным отчетности компании, в 2025 г. оно производило 2,1 млн т бокситов и 650 тыс. т глинозема. Это примерно 11% производственных мощностей РУСАЛа в бокситах и около 10% производства в глиноземе. По нашей оценке, доля глинозема в выручке РУСАЛ составляет менее 5%.

Оценка

Сохраняем «Позитивный» взгляд. Акции РУСАЛа торгуются со спотовым мультипликатором Р/Е 2х против исторического 5х. Целевой Р/Е на 2027 г. на базе нашего прогноза прибыли на 12 месяцев составляет 2,6х, что также предполагает потенциал дальнейшего роста котировок и, как следствие, «Позитивный» взгляд.

Мы считаем, что с нынешней скидкой в мультипликаторах бумага выглядит интересно при благоприятной конъюнктуре рынка.