Ослабление рубля в августе - ожидаемое
Долго мечтавшие об ослаблении рубля, наконец получили свою "мармеладку", курс доллара забрался в "целевой" диапазон 80-85 руб./долл., курс юаня вблизи 12 руб./юань. Хотя на доллар тут стоит смотреть со скидкой на колебания самого доллара на мировых рынках, юань как корзина валют здесь дает более взвешенную и сглаженную картину.
Хотя, если смотреть средние курсы за скользящий квартал в принципе мы +/- в боковике уже почти полтора года. Ослабление в августе в целом ожидаемо, тому есть ряд аргументов:
- Падение экспортной выручки - именно в июне цены на российский экспорт существенно скорректировались. Это касается не только нефтегаза, где есть сглаживание от бюджетного правила, а и ненефтегаза. Как раз в августе это падение дойдет до российского рынка в виде снижения выручки.
- Сезонный рост импорта услуг, в первую очередь туристических, импорт в августе на $1.5-2 млрд выше, чем в среднем по году. К нему добавляется рост импорта/снижение экспорта нефтепродуктов в связи с топливной историей.
Учитывая, что рынок реагирует на изменения балансов, а на нем ограничены возможности накопления, арбитража, хеджирования именно в валюте... А изменения балансов не в пользу рубля.
Операции Минфина в августе, видимо, значительными не будут (цена "Urals" близка к базовой цене бюджетного правила $59) - это должно сглаживать влияние на курс, но в целом картину не меняет.
Хотя, конечно, внешняя конъюнктура может очень стремительно меняться, но эти изменения имеют отложенное влияние на курс, а не прямое воздействие.
P.S.: Бессент заявил, что уже во вторник-среду может быть соглашение с Ираном, Рубио - тоже сказал о прогрессе, Трамп выставил ультиматум, что все разбомбит, если во вторник Ормуз не откроют... Иран похоже не в курсе.
Комментарии