Ослабление роста экономической активности Китая окажет давление на мировые рынки сырья
Китай – одна из немногих крупных стран, продолжающих придерживаться политики нулевой толерантности к коронавирусу. В марте из-за этого вводились жесткие локдауны в многомиллионных городах, в том числе в Шанхае с населением более 25 млн человек карантин действует уже третью неделю, и лишь сейчас из-за недовольства жителей, испытывающих серьезные проблемы, власти согласились немного ослабить ограничения, несмотря на вспышку заболеваемости. Локдауны каждый раз негативно сказываются на экономике, усиливая проблемы с логистикой, производством, негативно влияют на внутреннее потребление. Вот и в марте, по данным Caixin, индексы деловой активности (PMI) ушли в зону спада. Продажи автомобилей упали на 11,7% (в феврале рост составил 18,7%). Китайский производитель электромобилей NIO Inc., как и иностранные автоконцерны с заводами в Китае, вынуждены были приостановить работу на своих предприятиях из-за вспышки COVID-19. По оценкам экспертов, ожидается и сокращение поставок смартфонов.
Поскольку Китай является одним из крупнейших мировых экспортеров готовой потребительской продукции, локдауны способствуют продлению ограничений со стороны предложения не только в самой стране, но и в мире, что тормозит экономический рост и разгоняет инфляцию. По последним данным, производственная инфляция в марте в Китае составила 8,3% (г/г) (при консенсус-прогнозе 7,9%), чему способствовал рост цен на мировых товарных рынках, усилившийся из-за военного конфликта на Украине. Инфляция в потребительском секторе Китая остается очень низкой, особенно с учетом ее значений в мире, но тоже превысила ожидания рынка (1,5% против ожидаемых 1,2% г/г), в ближайшие месяцы цены, по-видимому, ускорят рост, особенно на еду и топливо. Хотя власти Китая хотели бы видеть рост ВВП в этом году на 5,5%, он может оказаться труднодостижимым. Ослабление роста экономической активности Китая может оказывать давление на мировые рынки сырья, в частности, нефти и металлов.
На прошлой неделе кабмин Китая заявил, что власти усилят финансовую поддержку потребления и инвестиций, а центральный банк предоставит кредиты для поддержки технологических инноваций и инклюзивного сектора ухода за пожилыми людьми. Правительство готово отложить выплату пенсионных страховых взносов фирмами в сфере общественного питания, розничной торговли, туризма, гражданской авиации и транспорта во втором квартале. От Народного Банка Китая ждут продолжения смягчения ДКП (снижения процентных ставок и требований к обязательным резервам банков).
Отчасти монетарным властям уже удалось увеличить приток кредитных денег в экономику - объем нового банковского кредитования в национальной валюте в Китае в марте увеличился более чем вдвое, а по итогам I квартала достиг рекордного уровня. По данным Народного банка КНР, китайские банки в марте выдали кредиты на сумму 3,13 трлн юаней ($491 млрд) по сравнению с 1,23 трлн юаней в феврале, превысив консенсус-прогноз Trading Economics (2,675 трлн юаней). По итогам I квартала китайские банки выдали кредиты на рекордные 8,34 трлн юаней. Совокупный объем финансирования (включая банковские кредиты, забалансовые кредиты, а также размещение акций и облигаций) в марте увеличился до 4,65 трлн юаней по сравнению с 1,19 трлн юаней в феврале при консенсус-прогнозе рынка в 3,7 трлн юаней.