Oracle — недооцененные бумаги на фоне хорошего отчета

Oracle представила сильные результаты за 1К 2027 финансового года, превысив ожидания по выручке и прибыли. Главный позитив — ускорение Oracle Cloud Infrastructure и дальнейший рост контрактной базы, при этом структура новых AI-контрактов и авансовые платежи клиентов частично снимают опасения по поводу финансирования масштабной инвестиционной программы.

По итогам отчетности мы сохраняем рейтинг «Покупать» для акций Oracle и целевую цену на уровне $242,15. Потенциал роста составляет 48,5%.

Oracle Corp — американская технологическая компания, провайдер облачной платформы Oracle Cloud, а также лицензионного и облачного корпоративного ПО.

Oracle показала сильную отчетность за 1К 2027 финансового года. Выручка выросла на 30% г/г, до $19,3 млрд. Облачная выручка увеличилась на 62% г/г, до $11,6 млрд, а выручка Oracle Cloud Infrastructure подскочила на 121% г/г, до $7,4 млрд. Выручка SaaS прибавила 10%, до $4,2 млрд. При этом поступления от продаж программного обеспечения сократились на 3%, до $5,6 млрд, оборудования — выросли на 15%, до $774 млн, а услуг — на 5%, до $1,4 млрд.

Показатели прибыли также оказались сильными. Операционная прибыль по GAAP выросла на 57% г/г, до $6,7 млрд, а чистая прибыль, приходящаяся на держателей обыкновенных акций, — на 60%, до $4,7 млрд. Скорректированная чистая прибыль составила $5,8 млрд, увеличившись на 34% г/г, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 30%, до $1,92, заметно превзойдя консенсус-прогноз в $1,74.

Ключевой показатель квартала — RPO на $664 млрд. Объем оставшихся обязательств по контрактам вырос на $209 млрд г/г и на $26 млрд к/к. За квартал Oracle подписала дополнительные AI-контракты более чем на $30 млрд. С конца прошлого квартала компания поставила клиентам более 300 тыс. графических ускорителей и почти утроила доступные мощности, при этом менеджмент подчеркнул, что новые крупные контракты не требуют капитальных затрат сверх уже заложенного инвестиционного плана.

Капитальные затраты остаются главным спорным пунктом инвестиционной истории. В 1К 2027 фингода они достигли $28,5 млрд против $8,5 млрд годом ранее, из-за чего свободный денежный поток оказался отрицательным и составил -$5,4 млрд. При этом операционный денежный поток вырос на 184% г/г, до $23,1 млрд, а авансы клиентов с существенным компонентом финансирования достигли $11,4 млрд. Oracle также завершила программу размещения обыкновенных акций на $20 млрд. Менеджмент подтвердил прогноз выручки на 2027 фингод не менее $90 млрд и скорректированного EPS на уровне $8,10. Во втором финквартале компания ожидает роста выручки на 30–34% г/г, облачной выручки — на 65–71%. Скорректированный EPS прогнозируется в диапазоне $1,85–1,93.

Дополнительно Oracle выплачивает квартальные дивиденды в размере $0,50 на акцию, что соответствует $2,00 на акцию в год и доходности 1,2%.

Основные риски для Oracle связаны с масштабной инвестиционной программой, отрицательным свободным денежным потоком и размыванием долей акционеров из-за привлечения капитала. Дополнительными рисками остаются высокая концентрация крупных AI-заказов, необходимость быстро вводить новые мощности и вероятность того, что рост выручки из рекордного портфеля контрактов окажется медленнее ожиданий или будет сопровождаться снижением маржинальности.

Аналитический отчет от 17 июня 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 11.09.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.