ОФЗ: уже пора брать или рано?
Давайте рассмотрим все «за» и «против»:
Аргументы «за»
1. Доходность длинных бумаг хорошая (16-17% годовых), а если ставка ЦБ пойдёт вниз, цены могут вырасти
2. Центробанк рано или поздно начнёт снижать ставку – вопрос лишь в том, когда именно. Если смотреть на долгий горизонт (3-5 лет), бумаги могут дать неплохую переоценку «вверх».
3. Облигации – защита от волатильности. Если акции будет штормить, то фиксированная ставка выглядит спокойно и предсказуемо.
Аргументы «против»:
1. Рубль сейчас на пике – брать ОФЗ против сильной нацвалюты опасно. Во-первых, девальвация снизит реальную доходность (покупательскую способность заработанного). Во-вторых, новый виток девальвации может ударить и по инфляции.
2. Акции могут выиграть. Российский рынок не падал 2 года подряд – если он отыграет часть падения 2024 года, ОФЗ будут выглядеть менее привлекательно.
3. Инфляция – главный риск. Доходность 16-17% сейчас кажется высокой, но если рост цен не замедлится, реальные доходы по бондам могут сильно сократиться.
Как защитить себя от рисков? Если все же брать ОФЗ, стоит подумать о хедже. Например, часть портфеля держать в валютных облигациях, которые дадут защиту в случае ослабления рубля.
Другой вариант – фьючерсы на валюту, чтобы не потерять, если курс развернётся.