Облигации с купоном до 25,5% годовых. Актуальные размещения на рынке ВДО

Рассмотрим параметры двух новых размещений на рынке ВДО: облигации с фиксированным купоном от МФК «Быстроденьги» и ООО «Реиннольц». Оба выпуска предоставляют инвесторам возможность зафиксировать повышенную доходность на несколько лет вперед.

Однако есть ли у них потенциал в сравнении с уже обращающимися на вторичном рынке бумагами?

БДЕНЬГИ-003Р-02

Об эмитенте

МФК «Быстроденьги» - крупная российская микрофинансовая компания с разветвленной сетью офисов и региональных дирекций по всей стране.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Чистые процентные и прочие доходы после резерва под кредитные убытки: 15,1 млрд руб. (+45,3% г/г);
• Чистая прибыль: 2,2 млрд руб. (+52,2% г/г);
• Обязательства: 11,5 млрд руб. (+62,1% г/г);
• Чистый Долг/EBITDA: 1,45;
• ICR: 2,8.

Параметры выпуска

• Объем: 300 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 22,25% (YTM 24,67%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 4 года;
• Рейтинг: BB (стабильный) от Эксперт РА;
• Дата размещения: 8 мая;
• Амортизация: да (по 8,33% в даты 37-47 купонов);
• Оферта: да (call – опцион через 2 года);
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Предыдущий выпуск облигаций компании «БДеньг-3Р1» (доходность к оферте, YTC, составляет 26,7%) предусматривает call-оферту в июле 2027 г., однако предлагает инвесторам более привлекательную доходность по сравнению с новым выпуском. Остальные выпуски облигаций компании в зависимости от срока до погашения торгуются с доходностью 24,5–26,7% годовых, поэтому новый выпуск не представляет интереса для спекулятивных сделок. Тем не менее, несмотря на относительно близкую call-оферту через 2 года, новый выпуск имеет самый продолжительный срок до оферты/погашения по сравнению с бумагами, уже торгующимися на вторичном рынке. В связи с этим он может стать перспективным инструментом для долгосрочных инвесторов, особенно с учетом финансовых показателей компании: взрывной рост операционных показателей при поддержании оптимального уровня долговой нагрузки.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

В рамках рейтинговой группы параметры выпуска находятся в рамках рынка, не предлагая ощутимой премии относительно аналогов от других эмитентов, что еще раз подтверждает низкий спекулятивный потенциал размещения.

При этом баланс между доходностью и финансовой устойчивостью эмитента делает выпуск привлекательным для инвесторов, ориентированных на фиксацию доходности на среднесрочном горизонте.

РЕИННОЛЬЦ-001P-05

Об эмитенте

ООО «Реиннольц» - инжиниринговая компания, специализирующаяся на разработке и производстве высокоэффективного теплообменного оборудования, оборудования для подготовки воды и очистки стоков, а также комплексных решений на его основе для управления водными ресурсами предприятий.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 1,0 млрд руб. (-0,8% г/г);
• Чистая прибыль: 124,2 млн руб. (-25,3% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 717,0 млн руб. (рост в 3 раза г/г);
• Краткосрочные обязательства: 565,1 млрд руб. (-24,9% г/г).

Параметры выпуска

• Объем: 300 млн руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 25,5%;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 5 лет;
• Рейтинг: BB- (стабильный) от Эксперт РА;
• Дата сбора книги заявок: 14 мая;
• Дата размещения: 19 мая;
• Амортизация: да (по 25% в даты 8, 12, 16, 20 купонов);
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Аналогом с наиболее схожими параметрами среди собственных выпусков эмитента является «Реиннол1Р4» (28,3% YTM). Данный выпуск торгуется со значительным дисконтом к номиналу при фиксированной купонной ставке 25,0% годовых. В таких условиях параметры нового размещения не соответствуют текущим рыночным уровням и уступают указанному аналогу в инвестиционной привлекательности.

Финансовая устойчивость компании также остается под вопросом: операционные показатели бизнеса снижаются, в то время как объем долговых обязательств демонстрирует резкий рост.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

Параметры выпуска соответствуют рыночным уровням доходности для данной рейтинговой группы и не предусматривают существенной премии. Инвесторам, ориентированным на фиксацию доходности, предпочтительнее обратить внимание на облигации данного эмитента, уже обращающиеся на вторичном рынке, поскольку их параметры выглядят более перспективно.

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента