Облигации с купоном до 14,5% годовых в юанях. Запасаемся валютными облигациями в ожидании ослабления рубля
В данном обзоре рассмотрим актуальные валютные размещения на рынке IBO. На протяжении нескольких месяцев квазивалютные облигации остаются одной из актуальных идей на российском рынке облигаций.
Вероятное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России может стать одним из факторов для ослабления российской валюты на горизонте нескольких месяцев. Стремительно снижающиеся ставки по банковским депозитам спровоцируют население начать перекладываться в реальные активы, перейти от накопления к потреблению, что может выровнять торговый баланс, повысив спрос на валюту со стороны физических лиц.
На текущем рынке большинство валютных выпусков начинают торговаться выше номинала сразу после размещения, что свидетельствует о перспективности участия в размещениях на рынке IBO. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.
ПОЛИПЛАСТ-П02-БО-08
Об эмитенте
АО «Полипласт» - российский производитель химических добавок для строительной и промышленных отраслей. Компания имеет 25-летний опыт разработки и производства продукции, применяемой в различных сферах, включая металлургию, нефтедобычу, водоподготовку и бытовую химию.
Согласно отчету компании по итогам 2024 г. (МСФО)
Выручка: 139,4 млрд руб. (+115,3% г/г);
Чистая прибыль: 11,9 млрд руб. (+24,7% г/г);
Долгосрочные обязательства: 80,7 млрд руб. (+114,3% г/г);
Краткосрочные обязательства: 114,0 млрд руб. (+150,4% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 3,1.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 50 млн юаней;
Номинал: 100 юаней;
Ориентир купона: 14,5%;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 1,5 года;
Рейтинг: A- (стабильный) от НКР;
Дата сбора книги заявок: 29 июля;
Дата размещения: 31 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 2 валютных выпуска от эмитента:
ПолиплП2Б3 (USD) с погашением в марте 2027г. (YTM 12,5%);
ПолиплП2Б6 (USD) с погашением в декабре 2027г. (YTM 12,6%);
Новый валютный выпуск чуть короче аналогов, но предлагает премию к их доходностям. Из недостатков бумаги можно отметить стремительно нарастающий объем долговых обязательств эмитента, который растет явно быстрее операционных показателей компании. Однако как краткосрочная ставка на ослабление рубля бумага выглядит интересно.
НОВАТЭК-001P-05
Об эмитенте
ПАО «НОВАТЭК» - крупнейшая частная компания в России, занимающаяся добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов. Компания является вторым по величине производителем природного газа в России, а также входит в тройку мировых лидеров по объему доказанных
Согласно отчету компании по итогам 2024 г. (МСФО)
Выручка: 1,5 трлн руб. (+12,7% г/г);
Чистая прибыль: 500,2 млрд руб. (+6,5% г/г);
Долгосрочные обязательства: 397,7 млрд руб. (+27,5% г/г);
Краткосрочные обязательства: 495,1 млрд руб. (+64,2% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 0,14.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 200 млн долл.;
Номинал: 1000 долл.;
Ориентир купона: 7,4%;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 4,5 года;
Рейтинг: AАА (стабильный) от Эксперт РА;
Дата сбора книги заявок: 31 июля;
Дата размещения: 5 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 3 валютных выпуска от ПАО «НОВАТЭК»:
НОВАТЭК1Р2 (USD) с погашением в мае 2029г. (YTM 6,3%);
НОВАТЭК1Р3 (USD) с погашением в феврале 2028г. (YTM 6,1%);
НОВАТЭК1Р4 (USD) с погашением в мае 2030г. (YTM 6,6%).
Новый выпуск предлагает явную премию к доходностям аналогов на вторичном рынке, имея сопоставимый срок до погашения без оферты и амортизации. Если ставка купона не будет существенно снижена в ходе букбилдинга, от бумаги можно ожидать рост цены после размещения.
Сравним новый выпуск с аналогами от других компаний в рамках рейтинговой группы «ААА»:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| Полюс Б1Р4 | 5,9% | 6,2% | AAA | 101,6 | 3,8 | - |
| СибурХ1Р03 | 5,7% | 9,6% | AAA | 111,2 | 3,0 | - |
| НорНикБ1Р8 | 4,9% | 8,0% | AAA | 102,1 | 4,6 | 23.03.2026 |
| ФосАгро2П3 | 5,9% | 7,5% | AAA | 103,6 | 2,2 | - |
| Атомэнпр06 | 6,9% | 7,2% | AAA | 101,6 | 4,0 | - |
| ГазКап3Р14 | 6,9% | 7,3% | AAA | 102,0 | 3,8 | - |
На фоне бумаг других компаний новый выпуск «НОВАТЭКа» смотрится перспективно, что также наводит на мысль о вероятном снижении ставки купона в ходе сбора книги заявок.
Комментарии