Облигации с доходностью до 29,86% годовых. Новые размещения на рынке ВДО

Внимание участников рынка приковано к заседанию Банка России 12 сентября, на котором цикл снижения ключевой ставки, вероятнее всего, будет продолжен. На этом фоне все большей популярностью у инвесторов пользуются высокодоходные облигации. В то время как доходность бумаг с высоким кредитным рейтингом значительно снизилась, ВДО дают возможность зафиксировать доходность, значительно превышающую текущий уровень ключевой ставки. Это обусловлено опасениями участников рынка, вызванными рядом дефолтов, а также все еще жесткой денежно-кредитной политикой регулятора. В таких условиях компаниям малой капитализации особенно сложно рефинансировать существующие долговые обязательства.

АЙДЕКО-БО-01

Об эмитенте

ООО «Айдеко» — малая технологическая компания, разработчик программного обеспечения (ПО), в частности, межсетевых экранов нового поколения (NGFW), которые обеспечивают комплексную защиту от сетевых угроз. Базируется в Екатеринбурге. В сфере компьютерной безопасности работает с 2008 года. У компании более 2,5 тыс. клиентов из различных отраслей и регионов России.

Согласно отчету компании по итогам 2024г

Выручка: 607,3 млн руб. (+39% г/г);

Чистая прибыль: 132,7 млн руб. (рост в 15 раз г/г);

Долгосрочные обязательства: 15 млн руб.;

Краткосрочные обязательства: 63,7 млн руб.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 500 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 27,0% (YTM 29,86%);

Выплаты купона: 4 раза в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BB- от НКР;

Дата размещения: 1 сентября;

Амортизация: да (по 12,5% в даты 5-12 купонов);

Оферта: да (put-опцион через 1,5 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Организатор: Финам.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Подать предварительные заявки можно с использованием бота.

Новый выпуск является дебютным для компании, поэтому сравнивать будем с аналогами от других эмитентов на вторичном рынке:

На фоне аналогов стартовая доходность выпуска выглядит достаточно привлекательно, что говорит о возможном росте цены бумаги сразу после размещения. Однако у выпуска есть и ряд недостатков: слишком агрессивная амортизация, начиная уже с 5-го купона, а также выплата купона раз в квартал, что не совсем соответствует текущим рыночным трендам на реинвестирование купонных выплат.

В остальном выпуск перспективен для краткосрочных инвесторов, желающих зафиксировать доходность с премией к рынку в преддверии заседания ЦБ РФ и, возможно, заработать на росте тела облигаций, приняв участие в размещении. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO).

РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ-БО-01

Об эмитенте

ПАО «РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ» — компания группы «Росинтер», владеющая сетью собственных ресторанов в различных сегментах рынка общественного питания. Портфель группы включает в себя такие известные бренды, как «IL Патио», «TGI Fridays», «Амбар», «Планета суши» и другие, а также «Росинтер» открывает по лицензии рестораны «Вкусно — и точка». Сеть «Росинтера» на конец 2024 года насчитывала 100 собственных ресторанов и 79 франчайзинговых заведений преимущественно в Москве и Санкт-Петербурге.

Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)

Выручка: 7,7 млрд руб. (+8,4% г/г);

Чистая прибыль: 1,5 млн руб. (в сравнении с 111,7 млн руб. годом ранее);

Долгосрочные обязательства: 6,6 млрд руб. (+26,4% г/г);

Краткосрочные обязательства: 5,3 млрд руб. (+9,8% г/г);

Чистый Долг / EBITDA на уровне 3,1х.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 500 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 25,5% (YTM 28,04%);

Выплаты купона: 4 раза в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: BB+ от АКРА;

Дата размещения: 29 августа;

Амортизация: нет;

Оферта: да (put – опцион через 1,5 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть;

Организатор: Финам.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Сравним параметры нового выпуска с аналогами от других эмитентов на вторичном рынке:

На фоне аналогов параметры бумаги выглядят перспективно - как краткосрочная идея для фиксации стартовой доходности. Кроме того, бумага способна продемонстрировать существенный рост цены после размещения, поэтому участие в IBO выглядит привлекательнее покупки на вторичном рынке. К недостаткам также можно отнести купон с выплатой раз в квартал, однако в отличие от выпуска ООО «Айдеко», бумаги ПАО «РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ» не предусматривают амортизацию, что, несомненно, является позитивным сигналом для инвесторов, планирующих зафиксировать доходность на более продолжительный срок.

Рынок высокодоходных бумаг способен предоставить инвестору безальтернативный уровень доходности. Но важно помнить, что инвестиции в ВДО сопряжены с высоким риском, в связи с чем крайне важно соблюдать диверсификацию.

Подобрать для себя облигации прямо сейчас с помощью нашего ИИ-ассистента не составит особого труда: