Облигации «Газпрома» с купоном 7,75% в валюте. Актуальные первичные размещения на рынке облигаций

В данном обзоре представлены параметры новых размещений на рынке облигаций на любой вкус: квазивалютные облигации «Газпрома», дисконтный выпуск «Газпромбанка» и субфедеральные облигации с плавающим купоном от Новосибирской области.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

НОВОСИБИРСКАЯ ОБЛАСТЬ-34028

Об эмитенте

Размещение государственных облигаций Новосибирской области серии 34028

Данные из отчета АКРА:

ВРП: 2,4 трлн руб. (+3,0% г/г);

Соотношение Долг/ВРП не превышает 4%;

Наибольший вклад в ВРП вносят предприятия оптовой и розничной торговли и ремонта (согласно последним доступным данным, 16,8% в 2023 году), обрабатывающей промышленности (14,5%), а также сектор «Транспортировка и хранение» (12,4%).

Параметры выпуска

Объем: 10 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 240 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: AA от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 9 декабря;

Дата размещения: 12 декабря;

Амортизация: да (20% в дату 20-го купона, по 40% в даты 29 и 37 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Сравним параметры нового размещения со свежими флоатерами ЯНАО и Нижегородской области, торгующимися на вторичном рынке:

Надежность субфедеральных облигаций близка к надежности ОФЗ, поэтому обращать пристальное внимание на кредитный рейтинг в данном секторе не имеет особого смысла.

Выпуск предусматривает премию к доходности аналогов на вторичном рынке, что может привести к умеренному росту цены бумаги после размещения. Однако нет сомнений в том, что на фоне повышенного спроса в секторе ставка купона в ходе сбора книги заявок будет снижена. Единственный вопрос: насколько сильно? Выпуски с плавающим купоном обычно не выделяются значительными движениями цены сразу после размещения, поэтому с точки зрения краткосрочных спекуляций бумага выглядит приемлемо, но без значительного потенциала.

Как среднесрочный инструмент для получения доходности выше ОФЗ-ПК бумага выглядит перспективно.

Подберите облигации с помощью нашего ИИ-ассистента:

ГАЗПРОМ КАПИТАЛ-БО-003Р-20

Об эмитенте

ООО «Газпром капитал» была создана в 2008 году. В настоящее время ООО «Газпром капитал» используется для привлечения финансирования для «Газпрома» путем размещения облигаций.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 4,99 трлн руб. (-2,0% г/г);

Чистая прибыль: 1,03 трлн руб. (-5,6% г/г);

Долгосрочные обязательства: 7,6 трлн руб. (-6,0% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 4,4 трлн руб. (-12,0% за 6 месяцев);

Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 1,71x.

Параметры выпуска

Объем: 2 млрд юаней;

Номинал: 1000 юаней;

Ориентир купона: 7,75%;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3,2 года;

Рейтинг: AAA (стабильный) от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 10 декабря;

Дата размещения: 15 декабря;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

По сравнению с аналогом ГазКап3Р19 (YTM 7,1%) новое размещение смотрится выгоднее как по длине, так и по доходности. Кроме того, ввиду срока до погашения более 3 лет на бумагу распространяется ЛДВ, что актуально для инвесторов, желающих зафиксировать валютную доходность на продолжительный срок.

Спекулятивный потенциал у данной бумаги, несомненно, присутствует. Однако в ходе сбора заявок финальная ставка купона может быть значительно снижена, что ограничит потенциал краткосрочного роста цены после размещения.

В сравнении с квазивалютными выпусками от других эмитентов данное размещение выглядит перспективно, предлагая значительную премию к доходности.

ГАЗПРОМБАНК-006Р-04Р

Об эмитенте

«Газпромбанк» - один из крупнейших универсальных финансовых институтов России, занимающий лидирующие позиции по размеру капитала и обслуживанию ключевых отраслей российской экономики.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Чистый процентный доход: 213,3 млрд руб. (-15,5% г/г);

Чистая прибыль: 72,3 млрд руб. (-40,4% г/г);

Активы: 17,0 трлн руб. (-4,0% г/г);

Обязательства: 15,7 трлн руб. (-4,3% за 6 месяцев).

Параметры выпуска

Объем: 5 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Цена размещения: 53% от номинала;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: AAA от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 15 декабря;

Дата размещения: 16 декабря;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Очередной выпуск дисконтных облигаций «Газпромбанка» схож по условиям с предыдущим «ГПБ006Р03P» и более ранними выпусками. На фоне бумаг эмитента на вторичном рынке новое размещение выглядит бесперспективно: доходность выпуска «ГПБ006Р03P» выше при одинаковом сроке до погашения.

Рынок дисконтных бумаг – почти безальтернативная идея получения высокой доходности в бумагах надежных российских компаний с наивысшим кредитным рейтингом. Выпуски «Газпромбанка» не являются самыми выгодными в данном секторе. Так, дисконтные бумаги «Сбера» предлагают более высокую доходность, которая может конкурировать не только с длинными банковскими вкладами и дисконтными выпусками других эмитентов, но и с классическими «AAA» бумагами с фиксированным купоном.