Объем сентябрьских размещений на первичном рынке корпоративных облигаций сопоставим с сентябрем 2024 года

На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам сентября 2025г. было размещено 206 выпусков облигаций 75 эмитентов на общую сумму порядка 846,42 млрд руб. (без учета краткосрочных облигаций, ЦФА). Кроме того, завершились технические размещения, которые начались в 2024г. и в апреле - августе 2025г., 31 выпусков облигаций на сумму 18,58 млрд руб. По сравнению с предыдущим месяцем количество размещенных выпусков и эмитентов выросло на 26,4% и 33,9%, при росте объема размещения на 18,8% к августу 2025г. и 0,6% к сентябрю 2024г.

Объемы первичных размещений корпоративных облигации в 2023-2025гг., млрд руб.

На первичном рынке порядка 66,6% заняли облигации реального сектора с общим объемом порядка 564,0 млрд руб. (41 выпуск или около 20% от общего количества). Около 8,3% и 6,0% от общего объема размещения рублевых облигаций пришлось на банковский сектор (69,90 млрд руб., 68 выпуска или 33% от общего количества) и лизинговые компании (51,06 млрд руб.). Порядка 10,1% от общего объема пришлось на два выпуска институтов развития общим объемом 85,2 млрд руб. На долю 83 выпусков прочего финансового сектора пришлось около 9,0% от общего объема или 76,3 млрд руб. На 9 крупных сделок (более 30 млрд руб.) пришлось порядка 439,7 млрд руб. (около 52% от общего объема). 

В сентябре 2025г. в реальном секторе облигаций с плавающим купоном было размещено 11 выпусков на общую сумму порядка 129,2 млрд руб. или 15,3% от общего объема. В целом по рынку состоялось размещение 16 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму порядка 216,9 млрд руб. (25,68% от общего объема размещения или 44% от размещения в рублях), что превысило результаты августа т.г. более чем в 5 раз по количеству и в 3,9 раза по объему (55,0 млрд руб. или 7,7% от общего объема размещения). При этом по рыночным выпускам по итогам сбора заявок объемы размещения были увеличены в пределах от 40% до 250% у более чем 62% выпусков. При этом спред к базовому активу, которым у всех выпусков была ключевая ставка Банка России, по итогам сбора заявок снижался в пределах от 10 до 50 б.п. (в среднем 25 б.п.) до 80-125 б.п. по первому эшелону и до 160-250 б.п. по второму. В августе первый эшелон размещался при спреде 50-85 б.п., третий эшелон и ВДО – при спреде 425 и 700 б.п. Соответственно. 

Рост спроса на флоатеры произошел на фоне разочарований инвесторов от результатов сентябрьского заседаний Банка России, ужесточения риторики регулятора и повышения ожиданий более плавного дальнейшего снижения ключевой ставки. 

Порядка 24,3% на первичном рынке облигаций в сентябре заняли четыре выпусков облигаций металлургического сектора с общим объемом 205,45 млрд руб., кроме того около 11,7% пришлось на четыре выпуска облигаций нефтегазового сектора. Замыкает тройку лидеров институты развития с общим объемом порядка 10,1% от общего объема размещения. Отраслевая структура размещений в сентябре т.г. представлена в таблице. 

Отраслевая структура первичного рынка в сентябре 2025г.

В сентябре объем размещения десяти выпусков облигаций в иностранной валюте составил в эквиваленте 350,3 млрд руб., что на 97,3% превысило результат августа т.г. с объемом 173,5 млрд руб. Все размещении я прошли на МБ. При этом шесть выпусков были размещены в юанях на сумму около 16,33 млрд. юаней (против 1,905 млрд юаней в августе т.г.), и четыре выпуска в долларах США на общую сумму 1,95 млрд долл. США (против 1,95 млрд долл. в августе т.г.). 

В сентябре 2025г. было размещено 120 выпусков (около 58,3% от общего количества) структурных облигаций общим объемом порядка 68,48 млрд руб. или 8,1% от общего объема размещения, в т.ч. 48 выпуска были выпущены кредитными организациями на общую сумму 12,51 млрд руб. (около 1,5% от общего объема структурных облигаций). Кроме того, было размещено 19 выпусков инвестиционных облигаций на общую сумм у18,08 млрд руб. или 2,1% от общего объема размещения. 

На первичном рынке МБ, где было размещено 117 выпусков на общую сумму порядка 775,7 млрд руб. (или около 57% и 92% от общего количества и объема размещения соответственно), преобладало размещение облигаций первого эшелона: на 71 выпусков (около 61% от количества размещений на МБ) пришлось около 590,3 млрд руб. (около 76,1% от биржевого объема). На долю 17 и 7 выпусков второго и третьего эшелонов пришлось 135,7 млрд и 36,0 млрд руб. (или 17,5% и 4,6% от общего биржевого объема соответственно). На 22 выпусков ВДО (около 19% от общего количества биржевых размещений) с объемом 13,7 млрд руб. пришлось около 1,8% и 1,6% от биржевого и от общего объема размещений рублевых облигаций в сентябре 2025г. 

В сентябре т.г. облигации первого эшелона размещались с фиксированным купоном на уровне 13,30-16,00% годовых на сроке 1,5-5,0 года против 13,3-16,5% % годовых на сроке 2,0-4,1 лет в августе. Облигации второго эшелона размещались с купоном на уровне 14,50-17,00% годовых при сроке 1,0-4,0 года против 13,90% годовых на сроке 2,5 года в августе, третьего эшелона - с купоном 17,00-20,50% годовых при сроке 2,0 года против размещений в августе с купоном на уровне 16,00-23,00% годовых при сроке 1,0-6,9 года. Эмитенты ВДО размещались с купоном на уровне 2,0-29,0% годовых при сроке 1,0-5,0 лет против купонов в августе т.г. на уровне 22,0-28,0% годовых на сроке 1,5-5,0 лет.