Объем размещения Минфина в 2,4 раза превысил средний результат августа

На аукционах 3 сентября инвесторам были предложены выпуски ОФЗ-ПД серии 26247 и серии 26225 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26247 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 11 мая 2039 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,25% годовых. Объявленный объем основного и дополнительного выпуска составляет 1 000 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 187,714 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 13 августа т.г., при спросе 73,8 млрд руб. было размещено облигаций на 56.1 млрд руб. (76,0% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 14,10% годовых, которая предполагала «премией» в размере 4 б.п. к среднему уровню вторичного рынка.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26225 является 21 февраля 2018г., погашение запланировано на 10 мая 2034 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,25% годовых. Объявленный объем основного и дополнительного выпусков составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 96,35 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 3 августа т.г., при спросе 7,75 млрд руб. было размещено облигаций на 3,65 млрд руб. (47% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 14,05% годовых, которая предполагала «премию» в размере 5 б.п. к среднему уровню доходности на вторичном рынке.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26247 спрос составил около 211,866 млрд руб. или 112,9% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 439 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 107 млрд 402,597 млн руб. (57,2% от доступных остатков и 50,7% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 90,9055% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 90,9426% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 14,20% и 14,20% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 14,19% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 14,17% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» в размере 3 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26247 из 439 удовлетворенных на аукционе на МБ заявок на долю 30 крупных с объемом 1,0- 14,3 млрд руб. пришлось около 83,1% от объема размещения. На долю одной сделки по цене отсечения с объемом 5,0 млрд руб. пришлось около 4,7% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 111 сделок с объемом от 1,0 тыс. до 14,3 млрд руб. с долей 75,9% от общего объема размещения. На долю мелких заявок с объем до 100 тыс. руб., которых было 297 или 67,7% от общего количества, пришлось около 6,823 млн руб. или 0,006% от размещённого объема.

В ходе проведенного дополнительного размещения после аукциона (ДРПА) по выпуску 26247 по средневзвешенной цене было заключено 105 сделок объемом 100,0 тыс. – 5,0 млрд руб. на общую сумму 42 млрд 707,347 млн руб. Таким образом, общий объем размещения составил 150 млрд 109,944 млн руб. или 80,0% от доступных остатков.

Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 26247

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26225 спрос составил около 70,380 млрд руб. или 74,3% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив249 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 52 млрд 489,603 млн руб. (55,4% от доступных остатков и 74,6% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 68,3500% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 68,3997%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 14,01% и 14,00% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 13,98% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 13,96% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» в размере 4 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26225 из 249 удовлетворенных на аукционе на МБ заявок на долю 9 крупных с объемом от 1,0 до 14,2 млрд руб. пришлось около 96,6% от объема размещения. На долю 4 сделок по цене отсечения с объемом от 1 тыс. до 10,0 млрд руб. пришлось около 21,0% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 13 сделок с объемом от 2,0 тыс. до 14,2 млрд руб. с долей 28,1% от общего объема размещения. На долю мелких заявок с объемом до 100 тыс. руб., которых было 217 или 87,1% от общего количества, пришлось около 3,494 млн. руб. или 0,007% от размещённого объема.

Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 26225

По итогам десяти прошедших в июле - августе т.г. аукционных дней, в течение которых было проведено 20 аукционов и девяти доразмещения после аукциона (ДРПА) (один из которых не состоялся), объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 1 333,012 млрд руб., обеспечив на 88,9% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в III квартале 2025г., который был установлен на уровне 1,5 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов во втором квартале 2025г., составлял порядка 115,385 млрд руб., но после прошедших в этом квартале аукционов необходимый объем размещения на каждой оставшейся неделе снизился на 52% до 55,7 млрд руб.

На вторичном рынке ОФЗ торги прошли на фоне отсутствии существенных новостей. Цены гособлигаций в начале прошедшей недели продолжили снижаться, но с начала новой календарной недели и нового месяца выросли по всей «кривой», а затем накануне сегодняшних аукционов изменились разнонаправленно. По данным Росстата после нескольких недель дефляции на 25 августа была зафиксирована инфляция на уровне 0,02% против -0,04% неделей ранее, но годовая инфляция снизилась до 8,48% с 8,49% по итогам неделей ранее.

В результате по итогам недели (27 августа – 2 сентября) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 21 б.п. (против повышения на 37 б.п. неделей ранее). Доходность кратко- и среднесрочных выпусков (со сроком обращения более 1,0 года) выросла в пределах 6-60 б.п. (в среднем +29 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков выросла в пределах 1-24 б.п. (в среднем +9 б.п.). В результате доходность облигаций со сроком обращения порядка 1,0-2,0 года установилась в диапазоне 13,5-13,6%, а на долгосрочном конце «кривой» 13,5-13,9% годовых. При этом доходность долгосрочных бумаг, которые активно продолжают размещаться (прежде всего, серии 26245, 26246, 26247, 26248 и 26250), находится на более высоком уровне, который составляет порядка 14,08-14,11% годовых.

Вторичные торги проходили на фоне сокращения торговой активности: объем сделок составил 102,157 млрд руб. (против 136,6 млрд руб. неделей ранее, или -25,2% к предыдущей неделе), при этом около 5,0% от общего объема составили сделки в РПС. Несколько снизилась активность торгов по долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД (с погашением через 10,0 лет и более), доля которых составила около 63% от общего объема биржевых сделок (против 71% неделей ранее). Лидерами среди этих бумаг стали выпуски: 26248 и 26247 с долей 15,8% и 15,1% соответственно, а также 26238, 26246 и 26245 с долей порядка 9,1%, 7,1 и 6,2% от общего объёма. Повысилась активность торгов по выпускам ОФЗ-ПК, суммарная доля которых составила порядка 20,1% против 16,6% от общего объёма неделей ранее, наиболее активно торговались выпуски ОФЗ-ПК 29014 и 29020 с долей 4,8% и 8,4% (с погашением в марте 2026г. и сентябре 2027г.) соответственно.