Об истории с банкротством региональных банков в США
Завершая текущую главу… с банкротством региональных банков в США, в общем-то стоит посмотреть на баланс FDIC – это видимо объясняет почему First Republic Bank отрядили спасать коалицию крупнейших банков во главе с CEO JPM Джейми Даймоном.
На входе в эту историю у FDIC было $126 млрд в облигациях по номиналу и $2.5 млрд кэша, после решения выплачивать все депозиты FDIC оказалась с обязательствами по депозитам, как она сама указала: $119 млрд (SVB) + $89 млрд (Signature) = $208 млрд.
Вместе с этим они получили ~$90 млрд облигаций SVB (которые можно заложить в ФРС) и ~$145 млрд кредитного портфеля двух банков, около $85 млрд удалось продать с дисконтами, остальное день некуда… а депозиты возвращать надо, а денег нет…
В итоге у FDIC было на $210-220 млрд облигаций, из которых ~$180 они отнесли в ФРС, а еще взяли у Минфина ~$69 млрд (это те, которые «налогоплательщики ничего платить не будут»), проблема в том, что у Дж.Йеллен тоже плохо с деньгами из-за потолка госдолга, у нее итак из $415 млрд кэша на конец февраля у Минфина осталось всего $200 млрд на текущий момент, а занимать низзя (хотя апрель спасет на время).
Судя по тому сколько FDIC депозитов удалось скинуть банкам-санаторам ($34 млрд + $56 млрд) и того, что $4 млрд осталось (связаны с криптой), около $115 млрд кэша ушло на выплату депозитов. Но, чтобы продать портфели регулятору пришлось добавить санаторам на баланс $60 млрд кэша ($35 – SVB и $25 – Signature), в итоге на балансе у FDIC осталось около $75 млрд кэша, $60 млрд кредитного портфеля (под который кэш не привлечешь, хотя $85 млрд портфеля и удалось продать с дисконтами 20-25%), и всего $30-40 млрд облигаций.
В такой ситуации FDIC вряд ли могла гарантировать все депозиты First Republic Bank – она рисковала остаться совсем без «кэша», т.к. у банка было на 2022 год $176 млрд депозитов, обеспеченных $166 млрд кредитного портфеля (под который «кэш» не привлечешь, а быстро продать даже с дисконтами сложно) и $33 млрд облигаций (половина из которых муниципальные бонды). И пришлось просить спасать ситуацию JPMorgan и Ko…
Видимо, именно поэтому ФРС думает о дополнительных инструментах предоставления ликвидности (под залог кредитных портфелей?) – это могло бы решить проблему FDIC, но создало бы проблемы для Пауэлл и Йеллен. Попытка утилизации еще и First Republic Bank проявила бы, что FDIC неспособна гарантировать все депозиты, и это бы могло разогнать новую порцию паники. Конечно Дж.Йеллен могла бы еще влить $50-100 млрд «кэша», но это бы сделало разговоры о том, что налогоплательщик ничего не заплатит совсем уж комичными, потолок госдолга до ужаса близким и пришлось бы бежать в Конгресс просить денег…, а это совсем другой масштаб публичности проблем с гарантиями депозитов, страха и паники…