ОАО "Искитимцемент" – наиболее привлекательный объект инвестирования в цементной отрасли

ОАО "Искитимцемент" – один из крупнейших цементных производителей активно развивающегося Сибирского региона. Помимо благоприятной отраслевой конъюнктуры и высокого потенциала роста финансовых результатов, компания обладает сбалансированной структурой собственности, что выгодно отличает ее от большинства предприятий сектора с точки зрения отсутствия рисков принудительного выкупа миноритарной доли.

По результатам проведенной переоценки ОАО "Искитимцемент" мы рекомендуем "Покупать" обыкновенные акции компании, справедливая стоимость которых составляет $5000, с потенциалом роста 48%.

Среди ключевых факторов фундаментальной привлекательности компании мы выделяем следующие:

• сохраняющийся дефицит на цементном рынке формирует все условия для продолжения роста внутрироссийских цен на продукцию компании. Наш прогноз внутренней средневзвешенной цены на 2008 год составляет $175 за тонну (рост на уровне 35%);
• реализация амбициозной стратегии по увеличению производственного потенциала более чем на 70% к 2010 году;
• компания демонстрирует стабильно опережающие рынок (CAGR в 2002-2007 гг. – 21%) темпы роста объемов выпуска продукции;
• ограниченность инвестиционных объектов в отрасли и отсутствие рисков принудительного выкупа (в отличие от большинства предприятий сектора) будут способствовать росту интереса инвесторов к акциям компании;
• IPO "Сибирского цемента" (бизнес компании сконцентрирован в том же регионе, что и у "Искитимцемента"), намеченное на III квартал текущего года, способно стать мощным драйвером переоценки российских цементных компаний.