О влиянии изменений бюджетного правила на ДКП говорить пока рано
Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что объем нефтегазовых доходов бюджета будет пересмотрен и их доля сократится с текущих 22,1% до менее 20%. Это значит выпадение около 1 трлн руб. нефтегазовых доходов, что эквивалентно снижению цены отсечения с текущих $59 до $50-55 (ближе к $50) и среднегодового курса рубля до около 85 RUB/USD (в бюджете сейчас 92).
Цена отсечения — это заложенная в бюджетной формуле условная цена нефти (обычно Urals), выше которой дополнительные нефтегазовые доходы считаются «сверхдоходами».
Оценка
Первичный дефицит бюджета подрастет до 2 трлн руб. (около 1% ВВП, как и в прошлом году). Недобор по налогам можно было бы закрыть разовыми конъюнктурными налогами и частично расширением программы заимствований, переноса части расходов на более поздний период.
Со слов Силуанова, параметры решений уже проработаны и будут представлены в ближайшие две недели. Вполне вероятно, что обновленный бюджет будет действовать уже с апреля.
Влияние
О влиянии изменений на денежно-кредитную политику говорить пока рано. Нужно увидеть конечную конструкцию решений. Вполне вероятно, что эффект будет минимальным с учетом текущего низкого спроса на кредиты.