О дивидендах ВТБ без очередной допэмиссии пока можно только мечтать
А точно ли мы в цикле снижения ставки? Результаты ВТБ за октябрь по МСФО заставляют в этом усомниться. Сравнения год к году тут особого смысла не имеют, поэтому давайте посмотрим на динамику в сравнении с сентябрьскими данными.
Особого роста доходов не видно
Чистые процентные доходы выросли менее чем на 5%, комиссионные — упали почти на 20%. В итоге чистые операционные доходы (т.е. с учетом прочих операционных доходов) увеличились на 3%. Учитывая большой приток разовых доходов в сентябре чистая прибыль месяц к месяцу сократилась более чем в 2 раза
О ROE в 20% речи не идет
В октябре рентабельность капитала упала до 11%, за 10 месяцев показатель составил 17,8%. Т.е. после 14,5% в третьем квартале рентабельность капитала продолжила снижение.
Расходы все еще очень высоки
Отношение расходов к доходам в октябре абсолютно провальное — свыше 65%, за 10 месяцев показатель составил почти 50%
Запаса по капиталу нет
Норматив достаточности собственных средств Н20.0 на конец октября составил лишь 9,8% при регуляторном минимуме в 9,75% с первого января. О дивидендах без очередной допэмиссии пока приходится лишь мечтать.
Ничего не меняется
Не видим ничего позитивного в результатах ВТБ. Да, 500 млрд руб. по году банк, вероятно, заработает — выделение заблокированных активов принесет ВТБ 70-80 млрд руб.
Но бесконечно жить на разовые доходы нельзя, а в своей главной — банковской — деятельности ВТБ все еще выглядит очень слабо.
Комментарии